海航控股（600221）2026年中报财务分析：营收与利润显著增长但盈利质量承压_股票频道

近期海航控股（600221）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海航控股（600221）2026年中报显示，公司营业总收入为355.17亿元，同比上升7.36%；归母净利润达2.7亿元，同比上升374.43%；扣非净利润为2920.7万元，同比上升155.97%。整体财务指标呈现明显改善趋势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为170.44亿元，同比上升10.09%；但第二季度归母净利润为-14.55亿元，同比下降575.73%；第二季度扣非净利润为-15.05亿元，同比下降384.93%，反映出二季度盈利能力承压。

盈利能力分析

尽管净利润大幅增长，但公司毛利率为2.06%，同比减少69.41%；净利率为0.28%，同比增加1065.16%。销售费用、管理费用和财务费用合计为17.05亿元，三费占营收比为4.8%，同比下降52.65%，成本控制有所改善。

每股收益为0.01元，同比上升384.62%；每股净资产为0.13元，同比上升114.37%；每股经营性现金流为0.14元，同比上升10.73%，显示基本每股指标持续修复。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为123.31亿元，较上年同期的111.21亿元增长10.88%；应收账款为44.66亿元，较上年同期的39.76亿元增长12.34%；有息负债为657.07亿元，较上年同期的652.9亿元微增0.64%。

财报体检工具提示需关注以下风险点：- 货币资金/流动负债为35.5%- 有息资产负债率为40.56%- 应收账款占最新年报归母净利润比例高达225.63%

主营业务构成

从主营收入构成来看，客运及其他业务收入为308.2亿元，占总收入的86.77%，但该板块毛利率为-0.59%，处于亏损状态。航空货运及逾重行李收入为17.96亿元，占比5.06%，毛利率为-0.71%，同样亏损。

“其他(补充)”类业务收入为29.01亿元，占比8.17%，贡献了9.25亿元的主营利润，毛利率达31.87%。其中细分业务如飞机维修及相关服务、房屋租赁等表现出较高盈利能力，尤其是房屋租赁毛利率高达96.85%。

经营与财务变动说明

综合评价

海航控股2026年上半年实现营收与利润双增长，成本管控成效显现，三费占比显著下降。然而，核心航空运输业务仍处于亏损状态，利润主要依赖非主营业务支撑。同时，应收账款规模较大、现金流与债务结构存在一定压力，需持续关注其盈利质量和财务稳健性。

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