中国卫通（601698）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国卫通（601698）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.29亿元，同比上升0.66%，归母净利润1.13亿元，同比下降37.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.86亿元，同比上升0.62%，第二季度归母净利润8622.72万元，同比下降21.66%。本报告期中国卫通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达271.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.8%，同比减18.38%，净利率13.04%，同比减27.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3652.14万元，三费占营收比2.97%，同比增72.7%，每股净资产3.76元，同比增0.79%，每股经营性现金流0.06元，同比减20.48%，每股收益0.03元，同比减37.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为22.53%,原因:本期结构性存款到期。
2. 应收款项变动幅度为82.57%,原因:本期业务收款减少。
3. 预付款项变动幅度为-38.94%,原因:本期预付商品款项结转。
4. 其他流动资产变动幅度为-47.11%,原因:本期结构性存款到期。
5. 在建工程变动幅度为36.81%,原因:本期确认工程进度。
6. 应付账款变动幅度为37.06%,原因:本期暂估卫星建设进度。
7. 利润总额变动幅度为-30.77%,原因:本报告期卫星折旧同比增加。
8. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-37.36%,原因:本报告期卫星折旧同比增加。
9. 营业成本变动幅度为7.83%,原因:本期卫星折旧同比增加。
10. 财务费用变动幅度为15.92%,原因:本期公司利息收入减少。
11. 研发费用变动幅度为81.0%,原因:本期研发投入增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.48%,原因:本期经营业务收款减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为164.06%,原因:本期收回投资收到的现金增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.91%,原因:本期分红减少及支付其他与筹资活动有关的现金减少。
15. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-45.42%,原因:本报告期卫星折旧同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.86%，资本回报率不强。然而去年的净利率为20.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.75%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额32.42亿元，累计分红总额8.66亿元，分红融资比为0.27。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%/4.1%/3.9%，净经营利润分别为5.09亿/5.68亿/5.3亿元，净经营资产分别为126.54亿/137.67亿/134.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.41/-0.28/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.64亿/-7.18亿/1.13亿元，营收分别为26.16亿/25.41亿/26.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达271.35%）

持有中国卫通最多的基金为平安中证卫星产业指数A，目前规模为4.76亿元，最新净值0.8856（8月25日），较上一交易日上涨0.88%。该基金现任基金经理为马浩然。

本文数据来源于中国卫通2026年中报，仅供参考不构成投资建议。