海航科技（600751）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期海航科技（600751）发布2026年中报。根据财报显示，海航科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入9.14亿元，同比上升35.35%，归母净利润4489.89万元，同比下降37.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.32亿元，同比上升4.41%，第二季度归母净利润3185.63万元，同比上升11.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.28%，同比增12.88%，净利率4.91%，同比减53.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计3129.24万元，三费占营收比3.42%，同比增190.47%，每股净资产2.59元，同比减0.69%，每股经营性现金流-0.06元，同比减129.39%，每股收益0.02元，同比减37.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-29.99%,原因:本报告期购买大额存单、购买船舶及支付担保债务和解款。
2. 应收款项变动幅度为-41.07%,原因:本报告期收回应收款项。
3. 应收款项融资变动幅度为21.85%,原因:本报告期收到银行承兑汇票增加。
4. 其他应收款变动幅度为158.53%,原因:本报告期代理业务增加。
5. 存货变动幅度为-24.65%,原因:本报告期出售库存商品。
6. 合同资产变动幅度为242.03%,原因:本报告期航次未结算。
7. 其他流动资产变动幅度为111.01%,原因:本报告期留抵税金增加。
8. 其他非流动金融资产的变动原因:本报告期新增投资。
9. 固定资产变动幅度为38.62%,原因:本报告期购买船舶。
10. 使用权资产变动幅度为34.84%,原因:本报告期航运业务租入船舶。
11. 其他非流动资产变动幅度为58.69%,原因:本报告期购买大额存单。
12. 短期借款变动幅度为62.34%,原因:本报告期子公司内部交易开立票据贴现金额增加。
13. 应付票据变动幅度为389.44%,原因:本报告期开立票据金额增加。
14. 应付账款变动幅度为21.49%,原因:本报告期业务款未结算。
15. 应付职工薪酬变动幅度为-57.42%,原因:本报告期支付员工薪酬。
16. 其他应付款变动幅度为94.01%,原因:本报告期代理业务增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-25.64%,原因:本报告期支付担保债务和解款。
18. 长期应付款变动幅度为-79.16%,原因:本报告期支付担保债务和解款。
19. 营业收入变动幅度为35.35%,原因:本报告期公司商品贸易业务规模较上年同期增长。
20. 营业成本变动幅度为34.5%,原因:本报告期公司商品贸易业务规模较上年同期增长。
21. 销售费用变动幅度为-22.26%,原因:本报告期公司严控费用管理。
22. 管理费用变动幅度为4.62%,原因:本报告期公司经营持续运营，属于经营过程中的正常波动。
23. 财务费用变动幅度为70.97%,原因:利息收入减少、汇兑损失增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.39%,原因:本报告期支付担保债务和解款。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-175.95%,原因:本报告期购买船舶和大额存单。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.52%,原因:本报告期票据贴现规模同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.8%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-18.02%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额123.66亿元，累计分红总额5218.81万元，分红融资比为0。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.7%/13%/6.4%，净经营利润分别为2.42亿/1.25亿/1.03亿元，净经营资产分别为8.13亿/9.59亿/16.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/-0.04/-0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6882.44万/-4331.7万/-3.38亿元，营收分别为6.51亿/11.17亿/15.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-48.51%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于海航科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。