据证券之星公开数据整理，近期松原安全（300893）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.89亿元，同比上升21.01%，归母净利润1.24亿元，同比下降23.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.86亿元，同比上升28.32%，第二季度归母净利润4896.24万元，同比下降44.27%。本报告期松原安全公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达347.11%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.58%，同比减14.02%，净利率8.94%，同比减36.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计8661.05万元，三费占营收比6.24%，同比减2.06%，每股净资产4.49元，同比增0.6%，每股经营性现金流-0.07元，同比减132.11%，每股收益0.26元，同比减27.83%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 货币资金变动幅度为55.74%,原因:公司出于备货需求购入材料及对外投资用于生产扩建。
- 在建工程变动幅度为25.33%,原因:浙江星盾年产1,520万套汽车安全系统核心部件全产业链配套项目投入建设。
- 短期借款变动幅度为39.21%,原因:扩充产业链，投资扩建及正常生产经营需求。
- 合同负债变动幅度为191.97%,原因:客户预收款项增加。
- 长期借款变动幅度为18.67%,原因:扩充产业链，投资扩建。
- 预付款项变动幅度为-34.7%,原因:本期钢材预付款减少，电子及化纤物料从预付变为月结。
- 其他流动资产变动幅度为24.6%,原因:本期子公司待抵扣进项税额增加较多。
- 长期待摊费用变动幅度为18.75%,原因:本期产量随销量增长，为了满足扩产扩能的需要，自制或外购模具、周转箱及挂具等用于生产经营。
- 应付票据变动幅度为20.05%,原因:本期经营规模扩张，票据结算增长。
- 营业收入变动幅度为21.01%,原因:客户市场增量，新项目量产增量。
- 营业成本变动幅度为27.8%,原因:销售规模扩大同步增加。
- 管理费用变动幅度为26.08%,原因:营业规模扩大，引入管理人员，薪资增加；配套资产验收折旧；办公差旅费增加。
- 所得税费用变动幅度为-27.0%,原因:2026年1-6月利润总额减少。
- 研发投入变动幅度为31.26%,原因:新项目、新产品研发项目增加，研发人员增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.92%,原因:主营业务增加，收到的票据增加（部分票据支付给设备供应商）减少了经营性现金流收入。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.0%,原因:基建投资、设备投资支付的现金增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为363.53%,原因:银行融资增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1000.61%,原因:去年公司筹资流入与投资流出差额增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为14.08%，资本回报率强。去年的净利率为13.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为11.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额3.37亿元，累计分红总额2.30亿元，分红融资比为0.68。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/12.2%/10.8%，净经营利润分别为1.98亿/2.6亿/3.66亿元，净经营资产分别为14.04亿/21.27亿/33.84亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.38/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.63亿/7.51亿/11.33亿元，营收分别为12.8亿/19.71亿/26.78亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.13%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.28%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.27%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达347.11%）
本文数据来源于松原安全2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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