天健集团（000090）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期天健集团（000090）发布2026年中报。根据财报显示，天健集团增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入65.89亿元，同比上升5.22%，归母净利润-3.33亿元，同比下降903.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.99亿元，同比下降14.15%，第二季度归母净利润-3.1亿元，同比下降28641.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.35%，同比减78.8%，净利率-5.73%，同比减5545.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.71亿元，三费占营收比5.62%，同比增4.3%，每股净资产5.91元，同比减1.02%，每股经营性现金流-0.06元，同比增89.47%，每股收益-0.19元，同比减2745.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业成本变动幅度为15.54%,原因:地产结转项目毛利率降低，成本同比增加。
2. 销售费用变动幅度为14.53%,原因:地产项目结转收入增加。
3. 财务费用变动幅度为26.9%,原因:费用化利息支出增加。
4. 所得税费用变动幅度为-118.68%,原因:经营亏损，确认递延所得税资产。
5. 研发投入变动幅度为-21.19%,原因:在建项目减少，归集研发费用减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.47%,原因:本期供应链金融支付比例增加，现金流出同比减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.91%,原因:本期投资支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.96%，资本回报率不强。去年的净利率为0.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额31.71亿元，累计分红总额49.76亿元，分红融资比为1.57。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为15.05亿/5.94亿/2888.8万元，净经营资产分别为-18.76亿/-1.55亿/-20.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.69/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为140.87亿/146.81亿/121.45亿元，营收分别为269.99亿/213.57亿/225.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1470.99%）

本文数据来源于天健集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。