天鹅股份（603029）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天鹅股份（603029）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.64亿元，同比上升13.35%，归母净利润1941.77万元，同比上升7.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.89亿元，同比下降4.72%，第二季度归母净利润1201.3万元，同比上升11.92%。本报告期天鹅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达217.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.96%，同比减5.28%，净利率5.34%，同比减5.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计5911.95万元，三费占营收比16.24%，同比增6.46%，每股净资产7.83元，同比增6.22%，每股经营性现金流-1.13元，同比增15.2%，每股收益0.16元，同比增6.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-36.55%,原因:公司上半年为生产投入期。
2. 应收票据变动幅度为-89.85%,原因:报告期支付货款。
3. 应收款项融资变动幅度为-97.08%,原因:报告期支付货款。
4. 其他应收款变动幅度为49.93%,原因:报告期代偿增加。
5. 存货变动幅度为15.33%,原因:报告期生产备货增加。
6. 使用权资产变动幅度为1660.65%,原因:到期房产续租。
7. 短期借款变动幅度为43.69%,原因:公司上半年生产投入较大。
8. 应付票据变动幅度为33.56%,原因:公司上半年生产投入较大。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-32.38%,原因:报告期支付上年末计提的薪资。
10. 应交税费变动幅度为38.54%,原因:报告期应交所得税增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为758.38%,原因:到期房产续租。
12. 租赁负债变动幅度为3326.53%,原因:到期房产续租。
13. 递延所得税负债变动幅度为76.22%,原因:到期房产续租。
14. 财务费用变动幅度为405.8%,原因:本报告期汇兑损失增加及融资规模增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为15.2%,原因:公司生产经营具有较强的季节性，上半年主要为生产投入期。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.6%,原因:固定资产投资增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为485.18%,原因:报告期融资规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，资本回报率一般。去年的净利率为7.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额2.08亿元，累计分红总额1.32亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.6%/8.9%/6.4%，净经营利润分别为6539.63万/6929.16万/7463.34万元，净经营资产分别为6.19亿/7.76亿/11.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.44/0.64，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.06亿/3.41亿/6.14亿元，营收分别为7.04亿/7.72亿/9.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达217.61%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达136.42%）

本文数据来源于天鹅股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。