上海机电（600835）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海机电（600835）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入94.65亿元，同比上升0.28%，归母净利润3.96亿元，同比下降19.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入52.05亿元，同比下降0.4%，第二季度归母净利润2.17亿元，同比下降24.41%。本报告期上海机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达488.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.15%，同比增11.35%，净利率6.34%，同比减13.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.29亿元，三费占营收比6.65%，同比增12.96%，每股净资产14.05元，同比增2.78%，每股经营性现金流0.21元，同比减55.81%，每股收益0.39元，同比减18.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为0.82%,原因:本期所属子公司经营活动现金流量净流入。
2. 应收票据变动幅度为-71.49%,原因:本期所属子公司以票据结算的款项减少。
3. 应收款项变动幅度为-5.06%,原因:本期所属子公司销售回款效率提升。
4. 预付款项变动幅度为26.4%,原因:本期所属子公司预付采购款有所增加。
5. 存货变动幅度为-18.41%,原因:本期所属子公司库存量有所减少。
6. 合同资产变动幅度为31.35%,原因:本期末合同资产达到收款条件的转出部分较上期减少。
7. 应付票据变动幅度为73.31%,原因:本期所属子公司以票据结算的采购款项增加。
8. 应付账款变动幅度为22.27%,原因:本期末与供应商结算速度放缓。
9. 合同负债变动幅度为-16.63%,原因:本期所属子公司销售订单和价格有所下降。
10. 其他应付款变动幅度为21.51%,原因:本期末已宣告但尚未支付的现金股利增加。
11. 营业收入变动幅度为0.28%,原因:本期所属子公司销售增加。
12. 营业成本变动幅度为-1.79%,原因:本期所属子公司降本增效，生产成本有所减少。
13. 销售费用变动幅度为8.07%,原因:本期所属子公司销售业务投入有所增加。
14. 财务费用变动幅度为36.65%,原因:本期存款利息有所减少。
15. 研发费用变动幅度为-14.0%,原因:本期所属子公司研发项目直接投入物料较去年同期有所减少。
16. 投资收益变动幅度为-19.11%,原因:本期部分联营企业盈利有所减少。
17. 信用减值损失变动幅度为161.96%,原因:本期对部分房地产客户应收款项计提的坏账准备有所增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.48%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-25.75%,原因:本期新增的三个月以上定期存款有所增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.29%,原因:本期公司用自有资金回购境内上市外资股。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.73%，资本回报率一般。去年的净利率为6.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.66%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为5.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额15.64亿元，累计分红总额69.15亿元，分红融资比为4.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为15.63亿/13.51亿/11.9亿元，净经营资产分别为-19.46亿/-31.05亿/-41.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.05/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.56亿/-9.63亿/-10.66亿元，营收分别为223.21亿/206.82亿/192.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达488.52%）

本文数据来源于上海机电2026年中报，仅供参考不构成投资建议。