时代万恒（600241）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期时代万恒（600241）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.48亿元，同比上升38.42%，归母净利润-1245.99万元，同比下降394.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.53亿元，同比上升64.12%，第二季度归母净利润-68.53万元，同比下降294.24%。本报告期时代万恒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达41.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.76%，同比减59.46%，净利率-5.03%，同比减308.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计2964.75万元，三费占营收比11.98%，同比减23.96%，每股净资产3.47元，同比减12.68%，每股经营性现金流-0.29元，同比减640.46%，每股收益-0.04元，同比减500.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-4.25%,原因:报告期使用银行存款购买结构性存款。
2. 交易性金融资产变动幅度为84.13%,原因:报告期购买结构性存款。
3. 应收票据变动幅度为-72.73%,原因:上年末票据已到期。
4. 应收款项变动幅度为58.21%,原因:营业收入增加。
5. 其他应收款变动幅度为278.97%,原因:应收出口退税款增加。
6. 存货变动幅度为81.29%,原因:订单增长销售数量增加，原材料、在产品和产成品同步增加。
7. 投资性房地产变动幅度为-3.43%,原因:计提折旧。
8. 长期股权投资变动幅度为1.39%,原因:按照权益法核算确认对联营企业的投资收益。
9. 固定资产变动幅度为-4.41%,原因:计提折旧。
10. 在建工程变动幅度为96.42%,原因:实施厂区建设等工程项目。
11. 应付票据变动幅度为223.96%,原因:原材料采购量增加，开具银行承兑汇票。
12. 应付账款变动幅度为120.5%,原因:原材料采购量增加。
13. 营业收入变动幅度为38.42%,原因:订单增长销售数量增加。
14. 营业成本变动幅度为61.12%,原因:订单增长销售数量增加，同时主要原材料价格上涨。
15. 销售费用变动幅度为-39.84%,原因:职工薪酬、认证鉴定费和房租及物业费减少。
16. 管理费用变动幅度为-3.13%,原因:职工薪酬和办公费减少。
17. 财务费用变动幅度为101.4%,原因:报告期产生汇兑损失而上年同期为汇兑收益。
18. 研发费用变动幅度为-67.07%,原因:研发职工薪酬、咨询设计费减少较大。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-640.46%,原因:原材料采购数量增加以及价格上涨影响，报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加较大。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1297.17%,原因:报告期用于投资的银行定期存款和结构性存款收支净额较上年同期增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.0%,原因:上年同期票据贴现增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.55%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.26%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额13.57亿元，累计分红总额9369.08万元，分红融资比为0.07。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.1%/4.5%/--，净经营利润分别为7099.41万/1870.8万/-5919.31万元，净经营资产分别为4.16亿/4.12亿/2.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.36/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.62亿/1.44亿/7651.2万元，营收分别为6.54亿/4.01亿/3.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于时代万恒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。