思创智联（300078）2026年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期思创智联（300078）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.9亿元，同比下降65.16%，归母净利润-2308.73万元，同比上升55.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9881.8万元，同比下降27.21%，第二季度归母净利润-1399.92万元，同比上升56.62%。本报告期思创智联三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达70.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.84%，同比增189.83%，净利率-13.16%，同比减33.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5158.38万元，三费占营收比27.17%，同比增70.98%，每股净资产0.44元，同比减7.58%，每股经营性现金流-0.07元，同比减413.08%，每股收益-0.02元，同比增60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为21.47%,原因:投资活动收回资金增加。
2. 应收款项变动幅度为25.93%,原因:受客户采购周期影响。
3. 在建工程的变动原因:厂房装修改造工程支出增加。
4. 营业收入变动幅度为-65.16%,原因:上年同期数包含医疗板块及房产处置收入。
5. 营业成本变动幅度为-71.36%,原因:上年同期数包含医疗板块及房产处置成本。
6. 销售费用变动幅度为-65.14%,原因:上年同期数包含医疗板块业务费。
7. 管理费用变动幅度为-27.74%,原因:上年同期数包含医疗板块业务费。
8. 所得税费用变动幅度为32.35%,原因:应纳税暂时性差异确认的递延所得税费用增加。
9. 研发投入变动幅度为-72.1%,原因:上年同期数包含医疗板块研发投入。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-413.08%,原因:缴纳罚款及销售回款减少。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.55%,原因:上期出售土地房屋及所属设施。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.28%,原因:上期收到拆借资金。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-95.79%,原因:前述经营及投资、筹资现金流量变化影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.2%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-32.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额21.59亿元，累计分红总额5.33亿元，分红融资比为0.25。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/116.2%/--，净经营利润分别为-8.71亿/-1.77亿/-1.1亿元，净经营资产分别为7.06亿/-1.52亿/3.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.36/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.9亿/2.49亿/1.3亿元，营收分别为10.06亿/6.91亿/6.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.42%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达692.94%）

本文数据来源于思创智联2026年中报，仅供参考不构成投资建议。