通化金马（000766）2026年中报简析：净利润同比下降57.72%

据证券之星公开数据整理，近期通化金马（000766）发布2026年中报。根据财报显示，通化金马净利润同比下降57.72%。截至本报告期末，公司营业总收入5.57亿元，同比下降14.28%，归母净利润710.46万元，同比下降57.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.57亿元，同比下降26.7%，第二季度归母净利润-202.47万元，同比下降138.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率75.31%，同比增2.71%，净利率1.26%，同比减51.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.69亿元，三费占营收比66.17%，同比增0.68%，每股净资产2.4元，同比增2.0%，每股经营性现金流0.06元，同比减27.53%，每股收益0.01元，同比减57.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-39.2%,原因:本期利润下降。
2. 研发投入变动幅度为73.15%,原因:本期研发投入增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.84%,原因:本期投资减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为38925.43%,原因:本期银行贷款增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为227.53%,原因:本期银行贷款增加。
6. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-57.72%,原因:本期营业收入下降、研发投入增加、财务费用增加。
7. 其他收益变动幅度为-45.34%,原因:本期收到政府补助减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.8%，资本回报率不强。去年的净利率为2.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-42.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额38.85亿元，累计分红总额2.10亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/3.2%/1.7%，净经营利润分别为4322.59万/5597.82万/3420.48万元，净经营资产分别为16.96亿/17.54亿/19.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.53/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.77亿/6.95亿/7.43亿元，营收分别为14.73亿/13.23亿/11.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.91%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.92%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达63.74%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1579.13%）

本文数据来源于通化金马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。