迪哲医药（688192）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期迪哲医药（688192）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.23亿元，同比上升47.24%，归母净利润-2.1亿元，同比上升44.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.7亿元，同比上升38.29%，第二季度归母净利润-1.15亿元，同比上升37.89%。本报告期迪哲医药盈利能力上升，毛利率同比增幅0.42%，净利率同比增幅61.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率96.0%，同比增0.42%，净利率-40.77%，同比增61.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.34亿元，三费占营收比63.98%，同比减35.93%，每股净资产2.43元，同比减31.29%，每股经营性现金流-0.59元，同比减2.36%，每股收益-0.45元，同比增48.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-38.53%,原因:正常经营性支出变动。
2. 应收款项变动幅度为46.87%,原因:报告期公司产品销售收入增长。
3. 其他流动资产变动幅度为66.07%,原因:报告期公司支付H股中介机构部分费用。
4. 短期借款变动幅度为-77.51%,原因:公司主动优化债务结构，偿还部分短期借款，并相应增加长期借款配置，降低短期偿债压力。
5. 合同负债变动幅度为60.78%,原因:报告期公司产品销售收入增长。
6. 其他应付款变动幅度为-55.82%,原因:报告期较多供应商款项到达支付节点，进行支付。
7. 长期借款变动幅度为32.7%,原因:公司主动优化债务结构，偿还部分短期借款，并相应增加长期借款配置，降低短期偿债压力。
8. 租赁负债变动幅度为-47.96%,原因:报告期内公司按期支付租赁款项，租赁负债余额随租金支付进度而下降。
9. 营业收入变动幅度为47.24%,原因:两款核心产品舒沃哲及高瑞哲均已纳入国家医保药品目录，销售收入持续增长。
10. 营业成本变动幅度为33.68%,原因:随着销售量增大，相应的产品营业成本增加。
11. 销售费用变动幅度为-10.16%,原因:公司持续优化销售资源配置。
12. 管理费用变动幅度为11.5%,原因:报告期因工厂运维而日常运营管理成本有所上升。
13. 研发费用变动幅度为-1.53%,原因:在研管线项目稳步推进。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.64%,原因:随着公司经营盈利水平的提升，本期实际支付的增值税等相关税费较上年同期明显增加，导致经营活动现金流出相应扩大，同时公司经营活动现金流入端保持稳定增长。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.68%,原因:公司周期性利用闲置资金购买结构性存款到期赎回，报告期内无锡研发及生产基地项目的建设支出减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.97%,原因:上年同期向特定对象发行股票，募集资金到位使得上年同期筹资活动产生的现金流量净额大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-95.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-67.02%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-89.69%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-11.08亿/-9.4亿/-7.69亿元，净经营资产分别为3.53亿/3.83亿/6.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/-0.03/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1473.97万/-906.3万/8340.87万元，营收分别为9128.86万/3.6亿/8.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-126.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.18%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.62亿元，每股收益均值在2.93元。

持有迪哲医药最多的基金为永赢医药创新智选混合发起A，目前规模为9.15亿元，最新净值1.7185（8月21日），较上一交易日下跌2.29%，近一年下跌9.31%。该基金现任基金经理为单林。

本文数据来源于迪哲医药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。