财报快递|兰剑智能2026上半年经营现金流转负3.41亿，扣非净利逆势增34%

8月，兰剑智能科技股份有限公司（688557）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入6.51亿元，同比增长4.43%；归母净利润4387.54万元，同比增长6.07%；扣非归母净利润3918.34万元，同比增长34.05%；经营活动产生的现金流量净额由上年的正值转为负值，为-3.41亿元，同比下降22258.56%。报告期末总资产23.16亿元，较上年末下降8.14%；归母净资产12.23亿元，较上年末下降0.98%。

从业务结构看，公司收入主要来源于三大类应用行业：大消费、健康医疗实现收入2.76亿元，同比增长13.73%，毛利率28.88%；新能源、汽车实现收入2.69亿元，同比增长3.14%，毛利率25.64%；高端制造实现收入1.01亿元，同比增长5.53%，毛利率35.44%。海外业务成为增长亮点，上半年海外收入1.24亿元，占营收比例达19%，同比增长119.75%，海外业务毛利率由上年同期的23.40%跃升至46.30%，公司称其有效平衡了国内行业周期波动带来的经营压力。报告期内公司新增订单14.89亿元（含已中标暂未签订合同订单），其中落地海外项目1.57亿元，同比增长12.14%；截至6月末在手订单25.30亿元，同比增长22.82%。

公司所处的仓储物流自动化行业正处于集成自动化向智能自动化发展的阶段，随着土地成本和人工成本不断攀升，智能化物流设备和系统的需求正由柔性需求变为刚性需求。公司是国内少数具备软硬件自研自产能力的智慧物流系统优势企业，产品已进入二十多个行业头部客户供应链，报告期内新能源（宁德时代）、医药（国药、华润、广药）等重点项目合作持续深化，并在宠物食品细分领域实现零的突破。海外市场方面，业务已覆盖西班牙、巴西、匈牙利、捷克、塞尔维亚、阿联酋、埃及、泰国、越南、墨西哥、韩国等多国，公司提示，受地缘环境、各国准入政策、供应链及汇率等因素影响，海外业务落地节奏存在不确定性；同时，越来越多国内外企业进入该领域，行业竞争日趋激烈。

公司表示，上半年收入、毛利率及净利率与上年同期基本持平，体现出核心业务较强的抗周期韧性；扣非净利润同比增长34.05%，盈利质量持续提升。报告期内综合毛利率为28.57%，与上年同期的28.58%基本持平，净利率由6.64%微升至6.74%；资产减值损失由上年同期的1179.57万元收窄至391.51万元，亦对利润形成正向贡献。经营现金流由正转负，主要系公司销售订单增长、主动加大原材料及劳务等采购支出所致，属于阶段性、战略性投入，随着大中型项目陆续交付，预计现金流状况将逐步改善。

费用方面，上半年销售费用5183.33万元，同比下降1.24%；管理费用3033.88万元，同比增长9.17%；研发费用7330.02万元，同比增长13.88%，研发投入占营业收入的比例达11.26%；财务费用69.28万元，而上年同期为-317.77万元，由负转正，主要系美元兑人民币汇率下跌造成汇兑损失增加。公司研发人员627人，占员工总数的32.72%。

值得关注的是，公司现金流状况明显趋紧。截至6月末，货币资金1.46亿元，较上年末下降43.66%，其中其他货币资金8014.33万元为银行承兑汇票保证金，不可随时用于支付；现金及现金等价物期末余额仅6332.54万元，而上年同期为1.94亿元。同期应收账款9.06亿元，较上年末增长12.11%；存货4.00亿元，增长31.80%；合同资产6377.20万元，增长89.11%。不过公司无短期借款及银行借款，流动比率由上年末的1.56升至1.65，短期偿债压力总体可控。分红方面，报告期无利润分配预案；2025年度权益分派已于2026年7月实施完毕，每股派现0.33元并转增0.45股，上市以来累计现金分红1.79亿元，分红率30.26%。公司正在实施第二期股份回购，拟回购金额2000万元至4000万元，截至7月31日已累计回购68.4992万股、支付2285.40万元。

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