艾芬达（301575）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期艾芬达（301575）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.25亿元，同比上升23.72%，归母净利润5901.8万元，同比下降1.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.23亿元，同比上升13.49%，第二季度归母净利润2993.43万元，同比下降14.43%。本报告期艾芬达三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.78%，同比减10.66%，净利率9.44%，同比减20.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6740.16万元，三费占营收比10.78%，同比增32.31%，每股净资产11.67元，同比减4.07%，每股经营性现金流0.48元，同比减33.12%，每股收益0.49元，同比减25.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为83.2%,原因:向银行借入短期借款增加。
2. 存货变动幅度为13.91%,原因:公司根据订单需求，为及时满足客户交付时间要求，相应增加了备货量。
3. 短期借款变动幅度为448.31%,原因:补充经营流动资金，向银行借入短期借款增加。
4. 合同负债变动幅度为34.98%,原因:预收商品款增加。
5. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:公司提前归还了长期借款。
6. 交易性金融资产变动幅度为39.82%,原因:利用暂时闲置募集资金购买现金管理产品。
7. 预付款项变动幅度为-24.37%,原因:预付材料款减少。
8. 其他流动资产变动幅度为-90.51%,原因:前期利用暂时闲置募集资金购买现金管理产品（固定收益型）到期。
9. 长期待摊费用变动幅度为39.59%,原因:新电镀生产线初始投入增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为72.14%,原因:预付工程、设备款增加。
11. 应付账款变动幅度为31.32%,原因:报告期末应付原材料及工程设备款等增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-74.59%,原因:偿还长期借款。
13. 其他流动负债变动幅度为157.1%,原因:待转销项税额增加。
14. 其他非流动金融资产的变动原因:投资设立合伙企业。
15. 资本公积变动幅度为-6.29%,原因:公司实施2025年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
16. 财务费用变动幅度为1248.44%,原因:汇率波动影响。
17. 研发投入变动幅度为56.68%,原因:加大研发投入。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-117.14%,原因:公司利用部分暂时闲置募集资金购买现金管理产品及购建长期资产支付的现金增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为634.75%,原因:银行借款增加。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为331.79%,原因:银行借款增加。
21. 税金及附加变动幅度为-30.83%,原因:进项税额增加，缴纳附加税同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.67%，资本回报率一般。去年的净利率为10.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.22%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.67%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额6.00亿元，累计分红总额3466.80万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.6%/12.1%/9.3%，净经营利润分别为1.64亿/1.18亿/1.15亿元，净经营资产分别为8.38亿/9.74亿/12.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.34/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.78亿/3.58亿/5.01亿元，营收分别为8.3亿/10.5亿/11.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达278.61%）

本文数据来源于艾芬达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。