智明达（688636）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期智明达（688636）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.97亿元，同比上升0.69%，归母净利润5366.39万元，同比上升40.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.88亿元，同比下降11.98%，第二季度归母净利润3582.74万元，同比上升19.5%。本报告期智明达盈利能力上升，毛利率同比增幅5.39%，净利率同比增幅38.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率50.72%，同比增5.39%，净利率18.01%，同比增38.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计3648.92万元，三费占营收比12.29%，同比减3.71%，每股净资产8.25元，同比增22.68%，每股经营性现金流-0.05元，同比减131.52%，每股收益0.31元，同比增34.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-67.5%,原因:本报告期（1）使用闲置资金购买结构性存款（2）归还了到期借款。
2. 交易性金融资产的变动原因:本报告期使用闲置资金购买银行结构性存款。
3. 应收票据变动幅度为-36.91%,原因:应收票据到期承兑。
4. 应收款项融资变动幅度为93.27%,原因:本报告期收到银行承兑汇票。
5. 预付款项变动幅度为-93.04%,原因:上年预付的材料本报告期到货。
6. 其他应收款变动幅度为165.31%,原因:预付费用款项及备用金等。
7. 其他流动资产变动幅度为414.21%,原因:待抵扣进项税及预缴的税金。
8. 其他非流动金融资产变动幅度为87.13%,原因:本报告期新增投资基金。
9. 在建工程变动幅度为-85.83%,原因:上年末未验收生产设备在本报告期已完成验收。
10. 其他非流动资产变动幅度为6902.51%,原因:预付的生产设备等款项。
11. 应付票据变动幅度为-38.28%,原因:应付票据到期承兑。
12. 合同负债变动幅度为-32.18%,原因:上期末预收货款本报告期部分交付。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-33.68%,原因:本报告期支付了去年年终奖。
14. 应交税费变动幅度为-35.44%,原因:本报告期末应缴纳的增值税及企业所得税较上期期末少。
15. 其他应付款变动幅度为-72.49%,原因:本报告期支付了上期末中介及费用款项。
16. 其他流动负债变动幅度为-37.85%,原因:本期合同负债减少，对应预收客户对价中增值税金部分减少。
17. 营业收入变动幅度为0.69%,原因:交付增加，收入小幅增长。
18. 营业成本变动幅度为-4.35%,原因:受产品结构等影响，毛利率较去年上升。
19. 财务费用变动幅度为32.11%,原因:本报告期平均银行借款余额较去年同期增加，利息支出增加；本报告期购买较多结构性存款，其利息收入在投资收益科目核算，导致财务费用利息收入减少。综合利息支出及结构性存款投资收益，本期财务成本较去年同期有所下降。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.69%,原因:公司应付票据到期金额较去年同期增加，以及根据资金情况支付的电汇货款金额增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1056.05%,原因:本报告期使用闲置资金购买银行结构性存款较去年同期增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.56%,原因:本报告期未新增借款，筹资活动流入较去年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.47%，资本回报率一般。去年的净利率为14.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.94%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额6.40亿元，累计分红总额6995.95万元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/1.8%/7.5%，净经营利润分别为9625.6万/1945.5万/1.02亿元，净经营资产分别为9.74亿/10.83亿/13.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.22/1.8/1.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.11亿/7.88亿/11.04亿元，营收分别为6.63亿/4.38亿/7.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.49%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1073.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.5亿元，每股收益均值在0.86元。

持有智明达最多的基金为东方红远见价值混合A，目前规模为6.82亿元，最新净值1.0527（8月20日），较上一交易日上涨0.3%，近一年下跌6.52%。该基金现任基金经理为周杨。

本文数据来源于智明达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。