凯赛生物（688065）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期凯赛生物（688065）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.0亿元，同比上升13.73%，归母净利润3.73亿元，同比上升20.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.26亿元，同比上升14.6%，第二季度归母净利润2.07亿元，同比上升20.56%。本报告期凯赛生物盈利能力上升，毛利率同比增幅5.57%，净利率同比增幅14.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.73%，同比增5.57%，净利率19.45%，同比增14.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比7.48%，同比增242.66%，每股净资产24.62元，同比增1.77%，每股经营性现金流1.04元，同比增121.21%，每股收益0.52元，同比增10.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收账款变动幅度为41.54%,原因:公司收入上涨，新增聚酯多元醇、聚醚改性丙烯酸业务。
2. 其他应收款变动幅度为-55.64%,原因:本期收回押金保证金。
3. 其他流动资产变动幅度为30.45%,原因:本期待认证、抵扣增值税进项税增加。
4. 商誉的变动原因:本期收购微尺度形成商誉。
5. 预收款项变动幅度为-88.84%,原因:期初预收款项陆续结转确认收入。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-41.14%,原因:本期发放上期年终应付奖金。
7. 其他应付款变动幅度为162.9%,原因:本期计提利润分配。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为182.21%,原因:本期长期借款1年内到期支付增加。
9. 长期借款变动幅度为99.78%,原因:本期新增长期借款。
10. 递延所得税负债的变动原因:本期非同一控制企业合并资产评估增值。
11. 财务费用变动幅度为114.89%,原因:美金兑人民币汇率波动较大。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为121.21%,原因:受收入增长带动销售回款增加等因素影响。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.82%,原因:上年同期公司完成向特定对象发行A股股票，募集资金到账，为增加暂时闲置资金收益，购买结构性存款。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.8%,原因:上年同期公司完成向特定对象发行A股股票1.38亿股，共募集资金59.15亿（净额）。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.23%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额114.87亿元，累计分红总额13.50亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/4.2%/4.3%，净经营利润分别为4.09亿/4.75亿/5.3亿元，净经营资产分别为105.49亿/111.7亿/124.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.04/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.08亿/1.15亿/6.37亿元，营收分别为21.14亿/29.58亿/32.95亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.4亿元，每股收益均值在1.03元。

本文数据来源于凯赛生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。