财报快递|航民股份2026上半年营收骤降28.56%，黄金饰品拖累，净利仅微降

8月17日，浙江航民股份有限公司（600987）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入38.88亿元，同比下降28.56%；归母净利润3.00亿元，同比下降4.59%；扣非归母净利润2.92亿元，同比下降4.88%；经营现金流净额7.52亿元，同比增长7.45%；基本每股收益0.294元，同比下降4.55%。

公司是一家聚焦"纺织印染+黄金饰品"双主业发展的企业，兼营热电、非织造布、水处理等配套业务。从业务结构看，上半年两大主业表现分化明显：印染业务实现收入17.83亿元，同比增长0.76%，利润总额2.45亿元，同比增长3.87%，销售利润率达13.76%；黄金饰品业务实现收入18.54亿元，同比骤降46.09%，利润总额7,512.70万元，同比下降22.35%，黄金销售量19.78吨，同比下降27.40%。黄金饰品业务的大幅缩量是拖累公司整体营收骤降近三成的直接原因。

从行业环境看，上半年国际形势复杂多变，单边主义、保护主义抬头，国内供强需弱矛盾突出。印染行业方面，规模以上企业营业收入同比增长0.87%，但亏损面仍达38.13%，行业竞争加剧；黄金饰品行业则受到金价高位剧烈波动及黄金税收新政落地的双重冲击，国内黄金首饰消费量同比下降33.88%，终端需求疲软。公司三大业务承压运行：印染业务成本上升、内卷加剧；黄金饰品业务同质化竞争加剧、销量及营收大幅下滑；热电业务受煤炭涨价推高运营成本。

营收与净利润走势背离的核心原因在于业务结构的差异。黄金饰品业务以"黄金基准价+加工费"定价，营收规模虽大但毛利率极低，其营收骤降46%对整体营收冲击显著，但对利润端的拖累相对有限；而印染业务毛利率较高（销售利润率13.76%），收入稳中有增，有效支撑了利润端。此外，报告期内财务费用为-1,448.97万元（上年同期-126.56万元），主要系利息收入同比增加54.72%至5,101.28万元，也对利润形成正向贡献。

费用方面，上半年销售费用7,776.38万元，同比增长4.19%；管理费用13,372.50万元，同比增长13.54%，主要为职工薪酬及管理成本增加；财务费用为-1,448.97万元，较上年同期-126.56万元大幅下降1,044.87%，主要系利息收入大幅增加所致；研发费用9,658.36万元，同比基本持平。

资产方面，截至期末公司总资产105.70亿元，较上年末下降6.90%；归母净资产67.43亿元，较上年末微增0.67%。货币资金38.56亿元，短期借款仅2,001.56万元，较上年末下降71.43%，短期偿债压力较小。交易性金融负债（黄金租赁）20.02亿元，较上年末下降29.41%。存货27.54亿元，较上年末下降17.12%，库存去化效果明显。商誉余额1.98亿元，与上年末持平。报告期内公司无利润分配方案。

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