中元股份（300018）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中元股份（300018）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.59亿元，同比上升9.05%，归母净利润5765.54万元，同比下降1.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.35亿元，同比下降1.88%，第二季度归母净利润2838.48万元，同比下降11.78%。本报告期中元股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达115.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.41%，同比减5.88%，净利率22.3%，同比减9.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3490.34万元，三费占营收比13.5%，同比减4.21%，每股净资产2.93元，同比增7.11%，每股经营性现金流-0.03元，同比减130.9%，每股收益0.12元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-72.63%,原因:本期购买银行理财产品。
2. 在建工程变动幅度为2921.87%,原因:本期购买办公楼并装修。
3. 交易性金融资产变动幅度为288.24%,原因:本期购买银行理财产品未到期。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为158.14%,原因:大额存单重分类。
5. 债权投资变动幅度为-24.69%,原因:大额存单重分类。
6. 所得税费用变动幅度为53.05%,原因:去年同期应纳税所得额有未弥补亏损。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-131.12%,原因:为应对原材料涨价加大备货。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2784.41%,原因:购买银行理财产品。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.17%,原因:本期分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.45%，资本回报率一般。去年的净利率为21.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额10.56亿元，累计分红总额3.38亿元，分红融资比为0.32。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.2%/34.1%/44.8%，净经营利润分别为6342.87万/8066.99万/1.39亿元，净经营资产分别为2.33亿/2.37亿/3.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.36/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.92亿/1.99亿/1.78亿元，营收分别为4.48亿/5.54亿/6.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.29%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司聚焦智能电网主业，故障录波装置、时间同步装置为传统优势单品，行业市占率领先，当前电网招投标景气度下，核心产品产能利用率、订单储备及整体毛利率水平如何？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。2025年公司智能电网新签合同 78,491.80 万元，同比增长22.59%，核心产线满负荷生产。报告期内，故障录波、时间同步装置营收分别同比增长 12.27%、56.82%，板块综合毛利率 48.53%。电网投资节奏、工程项目落地进度存在周期性波动，相关产品营收或阶段性起伏，提请投资者留意投资风险。谢谢！

本文数据来源于中元股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。