航亚科技（688510）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航亚科技（688510）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.74亿元，同比上升1.14%，归母净利润5130.35万元，同比下降16.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.02亿元，同比上升3.46%，第二季度归母净利润3126.81万元，同比上升2.39%。本报告期航亚科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达334.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.59%，同比减5.59%，净利率14.05%，同比减15.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计4365.16万元，三费占营收比11.68%，同比减4.98%，每股净资产4.68元，同比增3.73%，每股经营性现金流0.28元，同比增124.6%，每股收益0.2元，同比减16.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.93%,原因:支付投资款、支付股利、归还借款。
2. 应收票据变动幅度为-35.58%,原因:票据背书及贴现。
3. 在建工程变动幅度为-44.75%,原因:转固。
4. 短期借款变动幅度为-54.72%,原因:归还借款。
5. 营业收入变动幅度为1.14%,原因:国外业务增长。
6. 营业成本变动幅度为4.88%,原因:营业收入增长和产品结构变化。
7. 销售费用变动幅度为-24.45%,原因:上年同期计提股份支付费用，本年未发生股份支付相关费用。
8. 管理费用变动幅度为-24.98%,原因:上年同期计提股份支付费用，本年度未发生股份支付相关费用。
9. 财务费用变动幅度为5370.05%,原因:汇兑损失增加。
10. 研发费用变动幅度为-27.82%,原因:公司在研项目所处阶段不同。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为125.94%,原因:货款回笼增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.17%,原因:固定资产投资增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.75%,原因:银行借款降低。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.99%，资本回报率一般。去年的净利率为14.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.62%，投资回报一般，其中最惨年份2014年的ROIC为-38.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.28亿元，累计分红总额1.81亿元，分红融资比为0.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.8%/10.6%/7.6%，净经营利润分别为8748.16万/1.26亿/1.03亿元，净经营资产分别为9.91亿/11.8亿/13.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.16/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9353.93万/1.15亿/2.73亿元，营收分别为5.44亿/7.03亿/6.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达334.2%）

持有航亚科技最多的基金为前海开源大海洋混合，目前规模为4.07亿元，最新净值1.768（8月18日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨1.49%。该基金现任基金经理为刘宏。

本文数据来源于航亚科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。