传音控股（688036）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期传音控股（688036）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入354.31亿元，同比上升21.85%，归母净利润17.73亿元，同比上升46.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入192.31亿元，同比上升19.65%，第二季度归母净利润10.73亿元，同比上升48.47%。本报告期传音控股盈利能力上升，毛利率同比增幅12.64%，净利率同比增幅21.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.63%，同比增12.64%，净利率5.17%，同比增21.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计40.78亿元，三费占营收比11.51%，同比增5.8%，每股净资产18.39元，同比增5.76%，每股经营性现金流-5.09元，同比减56190.26%，每股收益1.54元，同比增45.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-63.61%,原因:赎回到期的理财产品。
2. 衍生金融资产变动幅度为46.19%,原因:本期新增外汇远期合约其公允价值变动。
3. 应收款项变动幅度为33.49%,原因:本期以中国出口信用保险公司承保赊销、信用证及保函赊销等方式结算的客户收入增加。
4. 存货变动幅度为112.69%,原因:存储类原材料价格上涨，进行了适当的备货。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为62.42%,原因:本期新增投资和公允价值变动。
6. 在建工程变动幅度为56.15%,原因:本期期末尚未达到预定可使用状态的设备增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为48.83%,原因:预付长期资产款增加。
8. 短期借款变动幅度为82.2%,原因:满足日常经营资金周转需要而增加借款。
9. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期期末未交割的外汇远期合约公允价值变动损失减少。
10. 应付账款变动幅度为34.54%,原因:存储类原材料价格上涨，进行了适当的备货，相应的本期期末未到期的应付采购款有所增加。
11. 应交税费变动幅度为47.43%,原因:应交企业所得税增长。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为580.31%,原因:期初长期借款及本期新增长期借款在一年内到期增加。
13. 长期借款变动幅度为-80.68%,原因:一年内到期的长期借款转列到一年内到期的非流动负债。
14. 租赁负债变动幅度为-33.35%,原因:本期支付租金。
15. 递延所得税负债变动幅度为39.06%,原因:公允价值变动损益增加。
16. 营业收入变动幅度为21.85%,原因:2026年上半年，公司根据成本变化和市场竞争策略相应做了产品价格调整，智能手机产品平均销售价格有所上涨，收入同比增长。同时，成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升，公司净利润同比增长。
17. 营业成本变动幅度为17.98%,原因:存储价格增长带来成本上升。
18. 销售费用变动幅度为18.39%,原因:公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度。
19. 财务费用变动幅度为591.33%,原因:汇率变动，导致汇兑损失增加。
20. 研发费用变动幅度为20.15%,原因:公司持续加大研发投入。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-56723.15%,原因:存储价格上涨，公司进行了适当的备货，支付的采购款增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为135.1%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.32%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.88%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为4.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额28.12亿元，累计分红总额142.66亿元，分红融资比为5.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/39.1%，净经营利润分别为55.87亿/55.97亿/26.05亿元，净经营资产分别为-23.51亿/-36.7亿/66.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.09/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-74.26亿/-58.52亿/37.66亿元，营收分别为622.95亿/687.15亿/655.91亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达192.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在38.59亿元，每股收益均值在3.35元。

持有传音控股最多的基金为诺安成长混合A，目前规模为119.28亿元，最新净值2.707（8月18日），较上一交易日上涨0.71%，近一年上涨75.1%。该基金现任基金经理为刘慧影。

本文数据来源于传音控股2026年中报，仅供参考不构成投资建议。