航锦科技（000818）2026年中报简析：净利润同比增长263.32%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期航锦科技（000818）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.47亿元，同比下降34.68%，归母净利润4986.3万元，同比上升263.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.07亿元，同比下降38.32%，第二季度归母净利润3370.16万元，同比上升293.18%。本报告期航锦科技短期债务压力上升，流动比率达0.8。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.3%，同比减30.17%，净利率2.89%，同比增14.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计7632.24万元，三费占营收比5.27%，同比减47.12%，每股净资产3.32元，同比减5.09%，每股经营性现金流0.5元，同比减12.75%，每股收益0.08元，同比增300.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-34.68%,原因:合并范围变更。
2. 营业成本变动幅度为-30.47%,原因:合并范围变更。
3. 销售费用变动幅度为-50.3%,原因:合并范围变更。
4. 财务费用变动幅度为-137.58%,原因:分期收款增加利息收入。
5. 所得税费用变动幅度为42.19%,原因:算力业务盈利增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.93%,原因:上年投资活动现金流出。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-279.66%,原因:本年归还负债。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-435.39%,原因:本年归还负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额5.68亿元，累计分红总额6.41亿元，分红融资比为1.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.4%/--/--，净经营利润分别为1.06亿/-9.62亿/-1.11亿元，净经营资产分别为43.5亿/51.38亿/38.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.31/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.42亿/12.94亿/6.35亿元，营收分别为36.68亿/41.72亿/41.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.01%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.23%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.3%、流动比率仅为0.8）

本文数据来源于航锦科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。