山推股份（000680）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期山推股份（000680）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入82.78亿元，同比上升18.19%，归母净利润6.81亿元，同比上升19.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入43.13亿元，同比上升16.48%，第二季度归母净利润3.46亿元，同比上升17.35%。本报告期山推股份盈利能力上升，毛利率同比增幅11.21%，净利率同比增幅0.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.42%，同比增10.34%，净利率8.19%，同比减0.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.85亿元，三费占营收比8.28%，同比增26.45%，每股净资产4.45元，同比增17.51%，每股经营性现金流0.22元，同比增42.37%，每股收益0.45元，同比增19.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为18.61%,原因:销售规模增加，储备增加。
2. 营业收入变动幅度为18.19%,原因:公司市场结构调整，积极开拓海外市场，国外收入增长，成本相应增加。
3. 营业成本变动幅度为15.07%,原因:公司市场结构调整，积极开拓海外市场，国外收入增长，成本相应增加。
4. 销售费用变动幅度为23.25%,原因:销售人员薪酬增加。
5. 管理费用变动幅度为13.20%,原因:管理人员薪酬增加。
6. 财务费用变动幅度为2413.49%,原因:汇兑损失增加。
7. 所得税费用变动幅度为25.67%,原因:本期利润增加。
8. 研发投入变动幅度为20.76%,原因:研发人员薪酬增加。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.37%,原因:销售回款增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.22%,原因:上期对山东重工集团财务公司增资。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-462.27%,原因:本期分配股利。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为266.97%,原因:销售回款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.12%，资本回报率强。去年的净利率为8.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额23.67亿元，累计分红总额15.65亿元，分红融资比为0.66。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为37.3%/71.4%/36.5%，净经营利润分别为7.86亿/11.05亿/12.14亿元，净经营资产分别为21.06亿/15.48亿/33.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.06/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.49亿/-7.92亿/6.65亿元，营收分别为113.64亿/142.19亿/146.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达503.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.95亿元，每股收益均值在1.0元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的刘心任，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为41.24亿元，已累计从业9年40天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有山推股份最多的基金为华夏经典混合，目前规模为13.84亿元，最新净值2.444（8月11日），较上一交易日下跌1.49%，近一年上涨18.7%。该基金现任基金经理为刘心任。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司挖掘机出口情况及未来展望？
答：自公司完成山重建机并购后，公司系统性提升原有产线智能制造能力，在产品研发方面，在既有履带底盘系统与结构件产品的优势基础上，利用山东重工集团在发动机、液压系统方面的赋能，构筑以“黄金内核”为产品标签的挖掘机产品；在产品销服方面，公司依托自有厚植海外的销售渠道与重工集团一体化营销协同，瞄准出口市场与中大型挖掘机产品，打造差异化竞争路线，在保证挖掘机产品快速上量进位的前提下，不断提升产品盈利能力，今年以来挖掘机业务实现了较快增速。未来公司挖掘机出口业务将紧扣行业趋势，在全球基建与矿业投资新周期下，紧跟电动化与智能化潮流，抢抓全球各地市场，依托渠道优势与差异化产品优势迅速向行业第一梯队靠拢，加速向系统性解决方案的提供商迈进。

本文数据来源于山推股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。