安杰思（688581）2026年中报简析：净利润同比下降6.27%

据证券之星公开数据整理，近期安杰思（688581）发布2026年中报。根据财报显示，安杰思净利润同比下降6.27%。截至本报告期末，公司营业总收入3.02亿元，同比下降0.28%，归母净利润1.18亿元，同比下降6.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.61亿元，同比下降7.31%，第二季度归母净利润6132.69万元，同比下降12.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率71.52%，同比增1.87%，净利率39.05%，同比减6.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计6415.38万元，三费占营收比21.27%，同比增21.79%，每股净资产31.41元，同比增4.8%，每股经营性现金流1.77元，同比增89.2%，每股收益1.46元，同比减6.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为9157.43%,原因:外汇远期合约其公允价值变动。
2. 应收票据变动幅度为-54.25%,原因:应收票据减少。
3. 应收款项变动幅度为-33.83%,原因:销售款项收回。
4. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:应收票据到期。
5. 预付款项变动幅度为101.83%,原因:本期预付给供应商的货款余额增加。
6. 其他应收款变动幅度为82.21%,原因:本期期末应收出口退税款增加。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为49.81%,原因:公司一年内到期的大额存单增加。
8. 其他债权投资变动幅度为-85.49%,原因:到期日大于一年以上的大额存单减少。
9. 在建工程变动幅度为312.28%,原因:公司扩建厂房投入增加。
10. 使用权资产变动幅度为-35.76%,原因:使用权资产持续折旧。
11. 其他非流动资产变动幅度为97.56%,原因:本期预付土地款。
12. 短期借款变动幅度为100.34%,原因:借款增加。
13. 应付票据变动幅度为95.2%,原因:开立银行信用证增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-30.38%,原因:本期支付上年职工薪酬。
15. 其他应付款变动幅度为-91.82%,原因:本期支付限制性股票回购义务款项。
16. 其他流动负债变动幅度为-41.34%,原因:本期预收款项结算的金额减少。
17. 租赁负债变动幅度为-86.77%,原因:支付租赁负债。
18. 营业收入变动幅度为-0.28%,原因:受到国内医保集中带量采购等行业因素的影响。
19. 营业成本变动幅度为-4.69%,原因:区域销售结构和降本增效。
20. 销售费用变动幅度为5.95%,原因:公司职工薪酬等费用增加。
21. 管理费用变动幅度为10.19%,原因:公司职工薪酬、折旧摊销等费用增加。
22. 财务费用变动幅度为220.28%,原因:汇率损失及利息支出增加。
23. 研发费用变动幅度为1.56%,原因:公司持续增加新产品开发投入，研发人员薪酬等投入增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.54%,原因:本报告期销售产品收到的现金增加及支付的各项税费减少。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.83%,原因:该类别资金产品本年度申购增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-592.23%,原因:本报告期支付公司分配的股利影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.59%，资本回报率一般。然而去年的净利率为37.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.04%，投资回报也很好，其中最惨年份2017年的ROIC为-88.88%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额18.20亿元，累计分红总额3.23亿元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为104.7%/108.1%/71.5%，净经营利润分别为2.17亿/2.93亿/2.21亿元，净经营资产分别为2.07亿/2.71亿/3.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.05/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4029.5万/2943.42万/3282.39万元，营收分别为5.09亿/6.37亿/5.94亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.4亿元，每股收益均值在2.96元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：针对集采常态化趋势，公司核心产品是否纳入集采范围？若已纳入，如何通过“以价换量”维持营收稳定；若未纳入，未来面临集采的可能性及应对预案是什么？如何应对集采带来的毛利率下滑压力？
答：尊敬的投资者您好！对集采常态化趋势，公司秉持“以价换量、结构优化、全球布局”的应对策略一方面，通过积极中标以提升市场份额，实现销量显著增长，有效弥补价格下行带来的收入缺口；另一方面，持续加大高附加值差异化产品的研发与推广，并深化海外市场拓展，同时强化供应链成本管控，从而保障整体营收规模稳定，并缓解毛利率承压态势。对于尚未纳入集采的高壁垒产品，公司已建立完善的技术储备与海外替代预案。未来，公司将继续通过“量价平衡、产品升级、全球化运营”的三维路径，确保经营稳健与长期价值增长。感谢您的关注！

本文数据来源于安杰思2026年中报，仅供参考不构成投资建议。