钛能化学（002145）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期钛能化学（002145）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.57亿元，同比上升20.89%，归母净利润4.2亿元，同比上升61.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.76亿元，同比上升37.26%，第二季度归母净利润3.16亿元，同比上升152.45%。本报告期钛能化学应收账款上升，应收账款同比增幅达33.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.91%，同比增12.54%，净利率9.25%，同比增32.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.44亿元，三费占营收比5.36%，同比减10.6%，每股净资产3.48元，同比增9.71%，每股经营性现金流0.09元，同比减23.57%，每股收益0.12元，同比增64.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 使用权资产变动幅度为-39.3%,原因:报告期房屋终止租赁。
2. 租赁负债变动幅度为-39.79%,原因:报告期房屋终止租赁。
3. 交易性金融资产变动幅度为-97.53%,原因:报告期衍生金融产品公允价值波动。
4. 应收票据变动幅度为30.69%,原因:报告期末质押的银行承兑汇票增加。
5. 应收款项融资变动幅度为29.96%,原因:报告期收到的银行承兑汇票增加。
6. 其他应收款变动幅度为59.21%,原因:报告期支付的保证金增加。
7. 其他流动资产变动幅度为45.84%,原因:报告期末增值税留抵税额增加。
8. 其他权益工具投资变动幅度为74.53%,原因:报告期公司战略性投资增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为35.41%,原因:预付工程设备款项增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-33.29%,原因:报告期支付2025年度年终绩效。
11. 应交税费变动幅度为67.27%,原因:报告期末应交企业所得税增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-60.6%,原因:一年内到期的长期借款减少。
13. 其他流动负债变动幅度为-45.79%,原因:报告期末已背书未终止确认的应收票据减少。
14. 财务费用变动幅度为163.46%,原因:报告期利息收入减少及汇兑损失增加叠加。
15. 所得税费用变动幅度为246.56%,原因:报告期利润总额增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.4%,原因:报告期战略性投资增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为594.86%,原因:报告期公司收到回购股非交易过户款项。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为9201.24%,原因:报告期公司收到回购股非交易过户款项。
19. 投资收益变动幅度为-30.87%,原因:报告期结构性存款理财收益减少。
20. 公允价值变动收益变动幅度为-257.52%,原因:报告期以公允价值计量的资产收益减少。
21. 信用减值损失变动幅度为104.71%,原因:报告期应收款项坏账准备计提减少。
22. 资产减值损失变动幅度为72.28%,原因:报告期存货跌价损失转回。
23. 营业外收入变动幅度为-33.08%,原因:报告期利得减少。
24. 营业外支出变动幅度为-43.91%,原因:报告期处置固定资产损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.89%，资本回报率不强。去年的净利率为4.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额92.40亿元，累计分红总额8.69亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/6.7%/4.2%，净经营利润分别为4.2亿/5.65亿/3.62亿元，净经营资产分别为74.54亿/84.61亿/87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.03/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.05亿/-2.33亿/1.2亿元，营收分别为49.47亿/68.75亿/77.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达406.11%）

持有钛能化学最多的基金为大成丰享回报混合A，目前规模为3.79亿元，最新净值1.1965（8月5日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨4.15%。该基金现任基金经理为苏秉毅 郑煌斌。

本文数据来源于钛能化学2026年中报，仅供参考不构成投资建议。