财报快递|药明康德2026上半年扣非净利飙涨89%，化学业务增长53%

8月1日，无锡药明康德新药开发股份有限公司（603259.SH/02359.HK）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.80亿元，同比增长29.43%；扣非归母净利润105.72亿元，同比飙升89.39%；经营活动产生的现金流量净额96.99亿元，同比增长30.52%。基本每股收益3.80元/股，加权平均净资产收益率13.19%。

药明康德是全球领先的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）服务平台，业务涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发等领域。从业务结构看，化学业务（WuXi Chemistry）实现收入249.86亿元，同比增长53.28%，为增长核心引擎；测试业务（WuXi Testing）收入24.81亿元，同比增长31.53%；生物学业务（WuXi Biology）收入13.92亿元，同比增长11.21%；其他业务收入0.39亿元，同比下降54.93%。持续经营业务收入合计同比增长48.0%，截至2026年6月末，持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。

公司所处的医药研发服务行业持续受益于全球制药市场增长。报告期内，公司充分发挥全球布局、全产业链覆盖优势，化学业务受益于管线分子向后期稳步推进及新增产能逐季度释放，小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入同比增长44.3%。公司全面上调2026年全年业绩指引，预计整体收入由513-530亿元上调至585-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。

报告期内，公司整体毛利率53.91%，同比大幅提升9.46个百分点。业绩变化主要原因：一是化学业务毛利率同比增长7.48个百分点至56.55%，得益于生产工艺持续优化以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率提升；二是测试业务毛利率同比增长11.32个百分点至37.95%，得益于差异化能力建设和精细化运营管理；三是生物学业务毛利率同比下降0.12个百分点至34.92%，主要受汇率波动影响。

费用方面，2026年上半年销售费用3.91亿元，同比下降0.91%；管理费用14.91亿元，同比增长26.81%，主要系业务规模扩大带来的人员费用增加；财务费用2.13亿元，同比增长3.42%，其中利息费用0.90亿元，同比下降38.66%，利息收入5.27亿元，同比增长18.75%；研发费用6.05亿元，同比增长17.61%。值得注意的是，公司投资收益为2.28亿元，较上年同期的36.69亿元大幅下降93.79%，主要系上年同期包含出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股权产生的收益，而本期未发生相关事项，这也是扣非净利润增速（89.39%）远高于归母净利润增速（29.43%）的直接原因。

风险方面，2026年6月8日，美国国防部错误地将药明康德列入其根据1260H条款认定的"中国军工企业"名单。公司已在美国哥伦比亚特区联邦地区法院对国防部提起诉讼，截至报告定稿时尚未作出裁决。该认定对公司声誉及美国业务关系带来不确定性。从流动性看，公司期末货币资金357.26亿元，短期借款61.82亿元，流动比率2.54，资产负债率仅27.85%，整体财务结构稳健。报告期内公司发行67.8亿元零息可转换债券，所得款项将用于全球产能和能力发展。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.10元（含税），合计派发约15.06亿元。

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