*ST云创（920305）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST云创（920305）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家处于软件和信息技术服务行业的大数据存储和智能处理产品及服务提供商，面向数据化、智能化需求，聚焦算法和模型，从“感知—存储—智能处理”为政府、教育、企事业单位、科研院所等行业提供科技含量高、实用性强的大数据存储与智能处理产品及整体解决方案。同时公司以国家自主可控战略为引导,为国家安全可控的信息化建设贡献自身力量。截至2025年12月31日，拥有85项授权专利，216项软件著作权、99项商标等知识产权。

报告期内，公司商业模式未发生明显变化。

1、产品及服务

公司的主要产品包括大数据存储和大数据智能处理两大体系，其中大数据存储系列主要产品包括cStor超融合云存储系统、A8000超低功耗云存储系统、P1000高性能并行存储等，为用户提供稳定可靠的数据存储服务。

大数据智能处理系列主要有垂直领域大模型、智能算法+模型库、大数据融合智算平台以及教育实训平台四个方向。

2、盈利模式

公司根据客户的大数据存储或处理需求，向客户交付产品或提供软件开发服务，其中大数据存储系列主要是根据用户对存储容量、业务类型的需求，提供不同种类的存储产品，在扣除硬件、维护等成本后，获取合理的利润。大数据智能处理系列主要是模型开发、定制化软件开发和一体化平台销售。模型开发、定制化软件开发主要是根据用户的应用需求，开发相应的算法模型或定制需求的应用软件实现收入，一体化平台主要是面向高校提供教学实训的整体解决方案实现收入。公司的客户群体主要为政府、教育以及企事业单位、科研院所等。

3、销售模式

公司以客户切实需求为导向，为其提供大数据存储与智能处理各类产品及其组合，为更高效地开拓市场，除不断完善自身营销能力外，公司还积极整合行业内优质销售渠道资源，推动公司产品面向全国销售。目前公司已形成直接销售、经销商销售、系统集成商销售三种模式。

4、采购模式

公司通过采购部实现对外采购任务，主要采购内容包括服务器及其配件和项目配套的软硬件产品等。服务器的采购，一方面用于公司自身的研发需要，一方面用于市场销售。项目配套的软硬件产品采购主要是根据公司项目的需求，为用户提供整体解决方案时，采购项目所需的产品进行总体集成。

5、研发模式

公司的研发中心由大数据存储、大数据智能处理两大研发团队构成，不仅具备扎实的理论及技术基础，还注重不断学习创新，紧跟乃至引领技术发展趋势，不断突破前沿技术。研发中心根据市场需求和行业发展情况进行调研后形成需求文档，由上述对应的研发团队确认研发内容、并汇总成项目立项书，相关研发团队根据项目立项书的内容，进行技术研究和产品研发，形成产品原型，经过测试验证和修改调整后，形成最终的软件产品。公司积极紧跟大数据、人工智能领域的前沿技术动态，顺应政策导向及技术潮流，不断探索新技术的应用场景落地,通过智能AI技术赋能政务服务、企业办公、高校科研等多个领域。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    报告期内，公司聚焦人工智能技术研发和应用场景落地，将大数据、人工智能技术与全产业链体系深度融合，围绕“AI+大数据”的市场应用主线，继续深化“算法+模型库”的核心能力，通过AI技术赋能政务服务、企事业办公、高校、科研院所等领域，持续迭代升级产品，保持产品技术的领先。

截至2025年12月31日，公司资产总额71,185.46万元，比上年末减少20.38%；负债总额22,667.27万元，比上年末减少13.58%；净资产总额48,518.20万元，比上年末减少23.20%。

报告期内，公司营业收入为3,097.57万元，同比减少38.54%。营业成本为3,425.72万元，同比增加1.18%。归属于上市公司股东的净利润为-14,659.62万元，同比增加15.79%。报告期内，公司经营性现金流量净额-3,566.03万元，较上年同期减少151.07%。

近年来，公司主要产品和技术更加聚焦于人工智能领域，报告期内，公司面临相当的经营压力，努力保持现有的业务市场，公司未来一是推进基于大模型技术的各类应用场景落地，在不断优化业务结构的同时，积极储备技术力量、洞察市场趋势，为未来的发展积聚力量；二是积极面对公司经营的客观情况，采用稳健的经营战略，针对回款周期较长的客户进行收缩调整，以提升资金的使用效率，努力实现平稳发展；三是持续改善公司治理结构，强化自身治理水平，不断优化和完善投资者关系管理工作。

    (二)行业情况

    人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，正深刻改变着人们的生产、生活、学习方式，推动人类社会迎来人机协同、跨界融合、共创分享的智能时代。近年来，基于大语言模型的智能问答、智能AI语音、智能体和AI图像生成等领域不断出现突破性创新，推动创作模式重塑，带来全方位变革。在政务服务场景，人工智能技术与政务服务融合进入了全新阶段，数字政府大模型展现出多种广泛应用能力。例如，政务咨询、政策文件解读等均能实现高效快速的问答服务，极大提高了企业和民众的办事效率，国家也通过一系列政策文件，明确了人工智能大模型在提升公共服务和社会治理智能化中的重要性。未来，在AI赋能政务服务领域，拥有广阔的市场前景。

2025年1月13日国家发展改革委、国家数据局等部门印发《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，提出到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20%。

2025年3月5日政府工作报告中提出，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。

2025年7月8日政府发布国务院办公厅关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见，意见指出探索开展“人工智能+政务服务”。聚焦“高效办成一件事”应用场景，强化统筹规划，在确保安全的前提下稳妥有序推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用，为企业和群众提供智能问答、智能引导、智能预填、智能帮办等服务，为工作人员提供智能辅助审批、智能分析等支撑。

云创数据始终坚持以国家政策为导向，以技术变革为驱动引擎，抓住时代机遇，通过以下三点实现企业的持续稳定发展：

一、加速“人工智能+”应用场景落地，围绕大模型赋能的政务服务、企事业办公等场景，持续迭代更新产品和服务，深化“核心算法+模型库”能力，为国家信息化、智能化建设贡献力量；

二、重视数据资源开发利用，提高数据治理能力，加速数智融合关键技术创新，围绕智慧交通、智慧文旅、智慧教育等重点场景，深化公共数据和企业数据融合应用，赋能城市治理、公共服务和产业发展。

三、支持国家大数据、人工智能人才培养建设，支撑高等教育、职业教育等主体以产教融合、实训基地等方式培养数据治理、数据分析、数据合规、数据标注、人工智能训练等方面的技术技能人才。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    中国信息通信研究院发布了《2025信息通信业（ICT）十大趋势》，报告指出未来3到5年，ICT产业发展环境将持续向好，创新效能日益彰显，基于大模型的人工智能技术快速演进，将全面驱动ICT技术升级，推动智能终端、智能算力、智能网络融合创新，拓展智能化新场景新空间，带动产业生态重塑及网络安全治理变革；数字技术全面赋能，数实融合向更高水平发展，充分释放需求潜力拉动全要素生产率持续提升；国内国际数字治理体系改革持续深化，治理能力不断增强。报告显示未来三年我国ICT（信息通信业）的产业将呈现出年均8%的增长态势，到2030年，我国数字经济的总量会达到80万亿元，其中线上消费和数字投资双轮驱动数字经济发展的作用将更加显著。数字技术全要素生产率贡献将持续提升，预计“十五五”期间，平均贡献将达23.2%，成为发展新质生产力的重要动力。

根据2025《政府工作报告》，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群。加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动。促进平台经济规范健康发展，更好发挥其在促创新、扩消费、稳就业等方面的积极作用。公司认为未来大数据存储与智能处理行业重点是以下几点工作：

1、支持大模型在政务等垂直领域的开发和应用

产业赋能方面，要让人工智能尽可能在工业、农业、服务业中利用起来，积极支持大模型在垂直领域的开发和应用，让人工智能真正赋能产业转型升级，赋能新质生产力。中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》将“政务数字化智能化水平明显提升”作为到2025年数字中国建设的目标之一。

2、开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动

未来，人机协同将成为政务治理的新模式，人工智能将与人类智慧相结合，发挥各自的优势，共同推动社会治理的创新和发展。政务人员将更多地专注于政策制定、战略规划和复杂问题的解决，而人工智能则承担起大量的数据处理、分析和日常事务性工作。

3、跨部门协同与整合

加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动，打破数据孤岛，实现政务数据的共享与开放，为人工智能政务应用提供丰富的数据资源。人工智能政务应用将进一步促进跨部门的协同与整合，打破部门之间的壁垒，实现信息共享和业务协同，提高政府的整体运行效率和服务能力，形成更加高效、协同的政务管理体系。

4、“人工智能+”应用场景培育

加快培育和落地“人工智能+”应用场景，加快人工智能在低空经济、教育培训、医疗健康等多场景的应用，在确保安全的前提下，充分发挥人工智能的优势，促进科技创新和市场应用的良性互动。丰富人工智能政务的多样化应用，如智能办公助手、政务服务数字人、AI政策推送与解读、智能审批、城市治理、民生服务等场景。

5、推动传统产业改造提升

加快制造业数字化转型，培育一批既懂行业又懂数字化的服务商，加大对中小企业数字化转型的支持。开展标准提升引领传统产业优化升级行动。深入推进制造业“增品种、提品质、创品牌”工作，加强全面质量管理，打造名品精品、经典产业。

云创数据的主营业务是大数据存储与智能处理，大数据的存储是人工智能应用发展的基础，大数据智能处理是海量数据汇聚后人工智能应用的体现，从“感知—存储—智能处理”全产业链为政府、教育、智能制造、科研院所等行业提供科技含量高、实用性强的大数据存储与智能处理产品及整体解决方案。目前公司所处的行业是国家的重要战略发展方向，是时代变革的重要方向，深度影响社会的生产、生活、学习方式，处于政策和市场的红利期，有利于公司的未来可持续发展。

    (二)公司发展战略

    公司是以大数据存储与智能处理为核心业务的高科技企业，以自有知识产权为客户提供大数据存储与智能处理整体解决方案。公司聚焦社会未来数字化发展方向，不断加强对新技术、新产品的创新研发投入、推出具有更高技术和质量水平的大数据人工智能产品，持续提升核心竞争力。公司以“与聪明人一起做精彩的事”为企业文化的核心价值观，打造具有凝聚力、战斗力的高科技人才团队，有激情、做到位，坚持致力于“用科技优化世界”。

目前，公司根据国内市场形势进行了战略优化调整，在保持既有业务的同时，客户重心不断向更具资金优势的领域转移，积极开拓大型企业、军国企单位、民营企业等领域客户。公司一方面保持对已有优势技术产品的优化升级迭代，另一方面紧抓市场发展趋势，大力投入新市场领域的产品研发与市场推广，包括：

1、持续基于已有的AI算法和模型等领域的技术优势，加速推进产品化和项目落地进程，丰富应用场景，强化市场推广力度，积极参与国内项目工程，构建整体解决方案；

2、发挥公司在人工智能大模型领域的技术积累优势，加快面向用户终端的应用产品落地，形成可快速复制的标准化产品，依托丰富的渠道和代理商资源，快速获取AI政务、智能办公领域的市场份额，回归增长；

3、依托异构算力融合技术，打造高效协同的多元算力调度引擎，帮助用户灵活、按需分配算力资源，兼容国内外主流生态，打通用户开发环境、计算资源、数据资源，构建一体化AI开发平台，全面提升智算中心的AI训练推理和算法管理能力，推动智能制造、医疗健康、文化教育等领域人工智能大模型技术的应用发展。

    (三)经营计划或目标

    公司将不断保持自身技术创新能力，聚焦大数据存储与智能处理的主营业务，进一步依托DeepRack一体机及相关垂直大模型产品的市场拓展，通过AI技术赋能政务服务、企事业单位办公效率提升等应用场景；积极开拓大数据融合智算平台市场，全面提升智算中心的AI训练推理和算法管理能力；助力在新工科背景下的大数据、人工智能人才培养；为公司进一步发展开启新的空间。

    (四)不确定性因素

    国际形势对经营成本及供货周期影响存在不确定性因素。公司围绕主营业务大数据存储与智能处理，所需原材料多为芯片、显卡、硬盘等服务器配件，报告期内该类产品受国际形势影响，价格持续大幅走高，供货周期不确定，会使公司经营成本不断增加，此情形在未来仍存在不确定性。

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