股市必读：赛维时代（301381）4月30日披露最新机构调研信息_股票频道

截至2026年4月30日收盘，赛维时代(301381)报收于20.72元，下跌0.67%，换手率2.06%，成交量4.03万手，成交额8393.96万元。

当日关注点

资金流向
4月30日主力资金净流出319.91万元，占总成交额3.81%；游资资金净流入392.67万元，占总成交额4.68%；散户资金净流出72.76万元，占总成交额0.87%。

公司境外收入占比较高，销售以美元、欧元计价，采购以人民币结算，汇率波动带来汇兑损益。2026年Q1汇兑损失较大，源于美元、欧元季度内快速贬值及行情波动加剧。公司坚持汇率中性风控策略，通过跟踪汇率走势、优化结汇节奏，并联合多家金融机构运用外汇套期保值工具降低风险敞口。

公司已建立运输成本稳定机制，采用“大比例长协锁价+部分灵活调控”模式管理运费波动。核心运输方式的长协已落地，基础运价得到保障。若未锁定费用大幅上涨，公司将适时调整终端售价以传导成本压力。

2024年服饰业务利润率短期承压，主要因加大新品与营销投入；2025年恢复至健康水平。展望2026年，公司将动态优化上新节奏与营销力度，预计服饰业务净利率将维持历史中枢平均水平。

自2024年下半年起，公司持续推进非服饰品类去库与精简，截至2025年底，非服饰库存由8.25亿元降至2.93亿元，风险显著下降。多数品类库存已趋健康，仅个别品类将在Q2旺季加速清理，整体亏损有望同比大幅收窄。

2026年Q1服饰收入增速较2025年下半年回升，主要因公司恢复正常经营节奏。此前受中美关税政策影响，2025年Q3-Q4出现发货延迟、新品上架减少等情况，现均已调整完毕。未来将持续深耕细分赛道，推动收入稳健增长。

公司已在中美关税摩擦前布局海外供应链，目前核心产能仍集中于国内，得益于供应稳定、品控高、履约效率优及柔性生产能力。海外以自建越南工厂和东南亚外协作为战略备份，逐步磨合生产与订单分配，持续拓展多区域产能储备，动态优化订单布局。

AI已实现全链路覆盖，应用于产品设计、供应链管理、广告营销与客户服务等环节。公司依托长期积累的数字化基础，专项开发AI智能体（AIGent），推动全员智能化提效，强化运营优势与竞争壁垒。

《互联网平台企业涉税信息报送规定》实施有助于行业规范发展，推动平台经济迈向公平竞争新阶段，公司认为有利于企业长期合规健康发展。

美国海关与边境保护局已于2026年4月20日启动退税申报第一阶段，系统已上线，公司正密切关注进展并准备相关材料。

线下KA渠道稳步推进，聚焦Walmart、Target等头部商超合作。目前已与Walmart、Target达成线上线下联动合作，首批线下订单正在推进落地，与TJMaxx、Costco的合作也在积极洽谈中。

市场拓展仍聚焦北美与欧洲，近两年欧洲市场高速增长，2025年收入占比进一步提升，未来将持续加大投入，深化区域布局。

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