希荻微（688173）营收增长但持续亏损，现金流与负债压力需关注

近期希荻微（688173）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

希荻微（688173）2026年一季报显示，公司营业总收入为2.51亿元，同比上升41.5%；归母净利润为-764.01万元，同比上升71.98%；扣非净利润为-854.58万元，同比上升69.75%。尽管亏损幅度明显收窄，但公司仍处于净亏损状态。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.05%，同比下降3.2个百分点；净利率为-4.26%，同比提升75.06个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为3713.18万元，三费占营收比为14.77%，较上年同期下降0.44个百分点，成本控制略有改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.07亿元，同比下降25.80%；应收账款为1.82亿元，同比上升24.79%；有息负债达4.99亿元，相较去年同期的5097.55万元大幅增长878.23%，债务压力显著上升。

股东回报与现金流

每股净资产为3.45元，同比下降3.41%；每股收益为-0.02元，同比上升71.43%；每股经营性现金流为-0.11元，同比下降9.91%，显示经营性现金流出有所扩大。

综合评估

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动。然而，历史数据显示公司投资回报表现较差，上市以来中位数ROIC为-9.43%，且连续四年出现亏损。财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-63.14%）、财务费用状况以及应收账款管理情况，尤其在归母净利润持续为负的背景下，回款风险和资金链稳定性值得关注。

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