禾迈股份（688032）增收不增利，盈利能力显著下滑但现金流改善

近期禾迈股份（688032）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

禾迈股份（688032）于近期发布2026年一季报。财报显示，公司在报告期内实现营业总收入9.89亿元，同比上升194.22%；但归母净利润为-6219.03万元，同比下降500.43%；扣非净利润为-6406.23万元，同比下降561.15%。公司呈现“增收不增利”的财务特征。

主要财务指标

资产与负债情况

• 货币资金：38.46亿元，较上年同期增长1.96%。
• 应收账款：6.47亿元，同比下降15.57%。
• 有息负债：12.61亿元，同比上升26.26%。

经营与投资分析

• 业务评价：2025年度净利率为-8.38%，表明在覆盖全部成本后，公司产品或服务的附加值较低。公司上市以来中位数ROIC为6.21%，投资回报一般；2017年最低ROIC为-9.88%，投资回报表现较差。
• 偿债能力：公司现金资产状况较为健康。
• 生意拆解：
• 过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为33.4%、13.1%、--；
• 净经营利润分别为5.13亿元、3.43亿元、-1.62亿元；
• 净经营资产分别为15.38亿元、26.18亿元、27.72亿元；
• 营运资本/营收比率分别为0.31、0.23、0.22，显示单位营收所需垫付资金逐年下降；
• 营运资本分别为6.26亿元、4.55亿元、4.21亿元，对应营收分别为20.26亿元、19.93亿元、19.32亿元。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.92%；
• 建议关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值已达144.42%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。