中山公用（000685）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中山公用（000685）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.06亿元，同比上升2.95%，归母净利润5.83亿元，同比上升91.5%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.06亿元，同比上升2.95%，第一季度归母净利润5.83亿元，同比上升91.5%。本报告期中山公用短期债务压力上升，流动比率达0.6。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.78%，同比增33.0%，净利率58.91%，同比增90.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比13.39%，同比减1.67%，每股净资产13.04元，同比增11.54%，每股经营性现金流-0.02元，同比增93.7%，每股收益0.4元，同比增90.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.35%，历来资本回报率一般。然而去年的净利率为40.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为5.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.6%/26.1%/27.2%，净经营利润分别为9.85亿/12.11亿/18.76亿元，净经营资产分别为45.56亿/46.32亿/68.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.15/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.29亿/-8.25亿/1.6亿元，营收分别为51.99亿/56.78亿/46.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.93%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达47.88%、流动比率仅为0.6）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达84.32%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达119.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在18.95亿元，每股收益均值在1.28元。

持有中山公用最多的基金为南华丰利量化选股混合A，目前规模为0.26亿元，最新净值1.1678（4月30日），较上一交易日下跌0.91%，近一年上涨17.26%。该基金现任基金经理为黄志钢 康冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司2025年度、2026年第一季度经营业绩情况？
答：2025年，中山公用坚持战略引领，深入布局环境治理、绿色能源、城市服务三大核心业务，实现高质量稳健发展。公司全年实现营业收入46.12亿元；归母净利润18.79亿元，同比增长56.77%；扣非归母净利润17.86亿元，同比增长50.42%，盈利能力显著提升。公司总资产规模达365.95亿元，较上年末增长12.91%；资产负债率47.33%，整体财务结构稳健，资产实力进一步增强。公司近五年累计现金分红22.59亿元，积极报投资者。
公司环境治理板块持续推进中山“供水一盘棋”资源整合，成功整合小榄水务，供水能力提升至315万吨/日，承担中山市约94%的供水任务，2025年度实现营业收入18.31亿元，占营业收入比重为39.70%，同比增27.36%。绿色能源板块成功收购长青环保能源、长青环保热100%股权，垃圾焚烧总处理规模跃升至6,120吨/日，区域龙头地位持续夯实；新能源业务覆盖超20个城市，光伏装机并网容量超310MW，2025年度实现营业收入4.02亿元，占营业收入比重8.71%，同比增长5.30%。
2026年第一季度，中山公用实现营业收入10.06亿元；归母净利润5.83亿元，同比增长91.50%；扣非归母净利润5.81亿元，同比增长91.51%；截至本季度末，公司总资产规模达373.29亿元。
未来，公司牢牢锚定“价值归，链主企业，行业一流”总体战略目标，加速培育新质生产力，推动业绩实现可持续增长，为投资者创造长期稳定的价值报。
2.请问公司“十五五”战略如何规划？
公司将聚焦“价值归、链主企业、行业一流”目标，积极构建以“新质力、新产业、新市场、新机制、新公用”为核心的“五新公用”发展体系，全面升级构建“公用事业、公用资本、公用科技”三大业务板块，着力贯通“科技－投资－建设－运营”全产业链条的整体竞争力。公用事业板块深耕存量运营提质增效，筑牢公司“战略基本盘”；公用资本深度链接广发证券投行、投研、投资资源与能力，充分发挥产业基金“财务+产业”投资功能，做强公司“战略放大器”；公用科技全面引领数字化转型发展，加快发展新质生产力，打造新增长极，激活公司“战略发动机”。
3.公司有哪些市值管理举措？
公司高度重视市值管理与股东报，以提升经营质量为基础，系统性推进市值管理工作。
一是聚焦主责主业，推进高质量发展。公司牢牢锚定“价值归、链主企业、行业一流”发展目标，依托“环境与资源”双核发展战略，升级构建“1+3”业务格局，推动建设“强链补链、资源共享”的生态服务体系。
二是重视股东报，共享发展成果。公司高度重视对投资者的合理投资报，遵循持续、稳定的分红政策，与投资者共享发展果实。近5年平均利润分红比例超30%，累计分红22.59亿元。
三是完善公司治理，履行社会责任。全面贯彻资本市场“1+N”政策体系相关文件要求，衔接《公司法》升级公司治理，完成《公司章程》及配套制度的修订，进一步厘清各治理主体权责边界，全面提升治理效能。公司坚持可持续发展理念，主动承担社会责任，维护社会公共利益，入选央视财经“中国ESG上市公司国企先锋100”、国务院国资委及广东省国资委“大湾区国企ESG发展指数榜单”等权威榜单，持续提升企业的社会价值和品牌价值。
四是规范信息披露，加强投资者关系。公司持续健全信息披露制度体系，完善工作机制，筑牢合规基石。公司持续深化投资者关系管理，积极畅通投资者沟通渠道，加强与投资者的互动交流，多措并举传递公司长期投资价值。

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