欧派家居（603833）2026年一季报简析：净利润同比下降49.73%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期欧派家居（603833）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入26.53亿元，同比下降23.03%，归母净利润1.55亿元，同比下降49.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入26.53亿元，同比下降23.03%，第一季度归母净利润1.55亿元，同比下降49.73%。本报告期欧派家居三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.07%，同比增2.28%，净利率5.87%，同比减34.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.66亿元，三费占营收比25.11%，同比增47.52%，每股净资产30.37元，同比减2.26%，每股经营性现金流-0.6元，同比减147.12%，每股收益0.25元，同比减50.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.43%，资本回报率一般。去年的净利率为11.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.4%/36.5%/31.6%，净经营利润分别为30.25亿/26.03亿/20亿元，净经营资产分别为88.06亿/71.42亿/63.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.12/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.12亿/-23.08亿/-22.42亿元，营收分别为227.82亿/189.25亿/172.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在21.53亿元，每股收益均值在3.54元。

持有欧派家居最多的基金为易方达裕鑫债券A，目前规模为118.95亿元，最新净值1.8428（4月29日），较上一交易日上涨1.08%，近一年上涨21.72%。该基金现任基金经理为胡文伯。

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