沧州大化（600230）2026年一季报简析：净利润同比增长612.3%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期沧州大化（600230）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.49亿元，同比下降0.38%，归母净利润5782.62万元，同比上升612.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.49亿元，同比下降0.38%，第一季度归母净利润5782.62万元，同比上升612.3%。本报告期沧州大化盈利能力上升，毛利率同比增幅61.56%，净利率同比增幅526.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.08%，同比增61.56%，净利率5.54%，同比增526.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计4368.28万元，三费占营收比4.17%，同比增39.33%，每股净资产9.82元，同比增1.8%，每股经营性现金流0.09元，同比增143.26%，每股收益0.14元，同比增600.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.89%，资本回报率不强。去年的净利率为0.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-1.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/0.8%/0.8%，净经营利润分别为1.94亿/3250.96万/3619.73万元，净经营资产分别为46.24亿/42.51亿/43.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.06/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.76亿/-2.81亿/-4002.79万元，营收分别为48.67亿/50.71亿/45.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达141.25%）

持有沧州大化最多的基金为富国改革动力混合，目前规模为11.39亿元，最新净值0.734（4月29日），较上一交易日上涨1.94%，近一年上涨40.61%。该基金现任基金经理为徐斌。

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