财报快递|中天精装2025年度亏损收窄六成，但营收下滑现金流恶化，转型半导体承压

4月30日，深圳中天精装股份有限公司（002989）发布2025年年报，公司全年实现营业收入3.52亿元，同比下降2.56%；归母净利润-1.66亿元，较上年同期亏损收窄61.28%；扣非归母净利润-1.95亿元，同比亏损收窄52.37%；经营现金流净额-96.88万元，同比由正转负，下降104.10%。

从业务结构看，公司主营业务仍为批量精装修，2025年该板块收入3.45亿元，同比下降4.38%，占营收比重97.87%。同时，公司积极布局创新业务，设备代采业务实现收入522.68万元，算力服务收入124.76万元，服务业收入同比增长131.01%，但整体规模尚小，对业绩影响有限。

年报显示，装修装饰行业受宏观环境影响，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加，行业竞争趋于白热化。公司传统业务承压，但通过优化客户结构、拓展业务资质，省内收入同比增长4.51%，省外收入下降12.66%。同时，公司正加速向半导体领域转型，通过对外投资参股科睿斯、远见智存等企业，并新设微封科技、中天数算等子公司，布局半导体封测设备和算力服务。

年报显示，公司2025年度业绩亏损收窄主要原因：一是资产减值损失大幅减少，从2024年的-1.96亿元降至-0.82亿元，降幅58.15%；二是信用减值损失转回，从2024年的-0.92亿元转为0.35亿元；三是财务费用因可转债利息减少而下降65.54%。

年报显示，公司2025年度管理费用9056.80万元，同比增加21.58%，主要系新设部门及组织架构调整导致薪酬增加，以及对外投资和开拓新业务导致差旅费和招待费增加。销售费用596.75万元，同比增加24.44%，主要系开拓新业务产生的职工薪酬增加。财务费用652.00万元，同比减少65.54%，主要系可转债利息费用减少。研发费用406.40万元，同比减少66.47%，主要系研发投入减少。

年报显示，公司经营现金流净额由正转负，从2024年的2364.09万元降至-96.88万元，主要系支付的各项税费增加及设备代采与算力业务付款增加所致。截至2025年末，公司货币资金2.85亿元，交易性金融资产3.56亿元，无短期借款，资产负债率29.08%，流动比率3.16，速动比率2.84，短期偿债能力尚可。但公司期末未分配利润为-1.05亿元，存在累计未弥补亏损，且计划不派发现金红利。此外，公司因业务转型，对外投资增加，长期股权投资从2.02亿元增至3.68亿元，需关注投资收益不及预期的风险。

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