线上线下（300959）2026年一季报简析：净利润同比下降120.87%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期线上线下（300959）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.02亿元，同比下降47.02%，归母净利润-214.93万元，同比下降120.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.02亿元，同比下降47.02%，第一季度归母净利润-214.93万元，同比下降120.87%。本报告期线上线下三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达61.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.46%，同比减48.52%，净利率-2.11%，同比减136.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1028.04万元，三费占营收比10.08%，同比增61.12%，每股净资产13.75元，同比减4.64%，每股经营性现金流-0.23元，同比减78.82%，每股收益-0.03元，同比减123.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/5.4%/--，净经营利润分别为2489.89万/3375.99万/-958.04万元，净经营资产分别为5.9亿/6.24亿/4.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.31/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.17亿/3.53亿/2.99亿元，营收分别为14.82亿/11.36亿/5.78亿元。

持有线上线下最多的基金为湘财长泽灵活配置混合A，目前规模为0.8亿元，最新净值1.5429（4月29日），较上一交易日上涨0.93%，近一年上涨16.73%。该基金现任基金经理为车广路。

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