同和药业（300636）2026年一季报简析：净利润同比下降9.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期同和药业（300636）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.84亿元，同比下降1.34%，归母净利润1877.95万元，同比下降9.63%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.84亿元，同比下降1.34%，第一季度归母净利润1877.95万元，同比下降9.63%。本报告期同和药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达96.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.55%，同比增3.52%，净利率10.18%，同比减8.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计1924.02万元，三费占营收比10.43%，同比增96.71%，每股净资产5.68元，同比增2.72%，每股经营性现金流0.05元，同比减36.78%，每股收益0.04元，同比减9.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2%，资本回报率不强。去年的净利率为8.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.63%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/5.3%/3.2%，净经营利润分别为1.06亿/1.07亿/7309.14万元，净经营资产分别为20.09亿/20.1亿/22.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.66/0.65/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.76亿/4.94亿/4.69亿元，营收分别为7.22亿/7.59亿/8.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173%）

持有同和药业最多的基金为同泰远见混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值0.7322（4月29日），较上一交易日上涨1.36%，近一年上涨7.33%。该基金现任基金经理为马毅。

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