蜀道装备（300540）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期蜀道装备（300540）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9997.57万元，同比上升94.28%，归母净利润1228.74万元，同比上升1973.24%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9997.57万元，同比上升94.28%，第一季度归母净利润1228.74万元，同比上升1973.24%。本报告期蜀道装备应收账款上升，应收账款同比增幅达30.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.14%，同比减9.18%，净利率12.15%，同比增877.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1276.24万元，三费占营收比12.77%，同比减69.94%，每股净资产4.99元，同比减24.82%，每股经营性现金流0.07元，同比增118.47%，每股收益0.05元，同比增1437.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.76%，资本回报率不强。去年的净利率为8.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-16.38%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7%/42.2%/62.1%，净经营利润分别为3277.24万/7241万/5968.59万元，净经营资产分别为4.71亿/1.72亿/9613.77万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.77/0.34/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.13亿/2.94亿/1.62亿元，营收分别为6.68亿/8.62亿/7.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.46%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达325.56%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达387.72%）

持有蜀道装备最多的基金为诺安恒鑫混合，目前规模为0.75亿元，最新净值2.1875（4月29日），较上一交易日上涨0.02%，近一年上涨71.07%。该基金现任基金经理为刘晓飞。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司切入商业航天领域的核心优势是什么？目前订单及进展情况如何？
答：依托公司深冷技术优势，凭借在液态气体装备领域积累的丰富项目业绩及行业领先的单位能耗水平，在此基础上，公司通过自有装备制造能力，实质性切入商业航天配套领域，获取国内两个航天基地相关企业的航天气体设备订单，其中火箭推进剂级液态甲烷生产装置已交付使用并于2026年2月投产，酒泉航天产业园配套的液空设备按客户计划生产建设中。面对商业航天带来的新兴市场机遇，未来公司计划依托现有装备能力和业绩，积极规划成为商业航天燃料综合服务商，深度融入国家商业航天生态体系。

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