西麦食品（002956）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西麦食品（002956）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.24亿元，同比上升25.65%，归母净利润1.01亿元，同比上升85.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.24亿元，同比上升25.65%，第一季度归母净利润1.01亿元，同比上升85.86%。本报告期西麦食品盈利能力上升，毛利率同比增幅0.98%，净利率同比增幅49.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.08%，同比增0.98%，净利率12.38%，同比增49.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元，三费占营收比29.13%，同比减13.18%，每股净资产7.69元，同比增9.45%，每股经营性现金流0.86元，同比增125.14%，每股收益0.46元，同比增87.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.09%，资本回报率一般。去年的净利率为7.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.84%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.3%/17.9%/22.6%，净经营利润分别为1.15亿/1.33亿/1.73亿元，净经营资产分别为4.76亿/7.43亿/7.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.02/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1713.95万/3162.42万/952.12万元，营收分别为15.78亿/18.96亿/22.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.46亿元，每股收益均值在1.1元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是博道基金的孙文龙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为22.33亿元，已累计从业10年80天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有西麦食品最多的基金为博道惠泰优选混合A，目前规模为5.07亿元，最新净值1.4651（4月29日），较上一交易日上涨2.82%，近一年上涨29.34%。该基金现任基金经理为孙文龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年作为“六五”规划的开局之年，公司在产品创新方面有哪些核心思路？
答：2026年是公司“六五”规划的开篇之年，董事长提出了“再造一个新西麦”的宏伟目标。在产品创新上，公司计划从单一的谷物食品赛道向更广阔的“大健康”赛道拓展。近期的核心抓手是“药食同源”相关产品。药食同源粉类作为冲调食品中的高景气细分赛道，高度契合市场健康化、功能化、便捷化的升级趋势。此举不仅能丰富产品矩阵、覆盖多元消费场景、提升产品附加值，而且该赛道的市场空间比传统燕麦更大，与公司原有业务协同度高，能够有效发挥研发、生产、供应链及渠道的协同效应，为业绩的稳健增长提供坚实支撑。

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