桂发祥（002820）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期桂发祥（002820）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.47亿元，同比上升0.74%，归母净利润731.9万元，同比上升10.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.47亿元，同比上升0.74%，第一季度归母净利润731.9万元，同比上升10.15%。本报告期桂发祥盈利能力上升，毛利率同比增幅5.86%，净利率同比增幅9.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.25%，同比增5.86%，净利率4.96%，同比增9.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计5896.47万元，三费占营收比40.0%，同比增3.73%，每股净资产4.35元，同比减5.73%，每股经营性现金流0.07元，同比减43.43%，每股收益0.04元，同比增33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/4.8%/--，净经营利润分别为6103.5万/2707.3万/-2452.53万元，净经营资产分别为3.97亿/5.6亿/5.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.1/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4423.14万/4922.46万/5425.49万元，营收分别为5.04亿/4.96亿/4.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：领导，您好！我来自四川大决策，请公司2026年品牌年轻化与文旅融合的落地计划？
答：您好，感谢您的关注和建议，公司持续在品牌营销、产品研发等方面，融合天津城市文化，迎合年轻人消费需求推进品牌年轻化策略，包括品牌跨界联名、赞助校园赛事、开展研学活动等，推出IP联名款系列休闲类产品，以及冰箱贴、挂件等趣味周边文创产品，吸引年轻消费群体。谢谢！

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