ST雪发（002485）2026年一季报简析：净利润同比下降82.29%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST雪发（002485）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7917.22万元，同比下降63.59%，归母净利润-1568.1万元，同比下降82.29%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7917.22万元，同比下降63.59%，第一季度归母净利润-1568.1万元，同比下降82.29%。本报告期ST雪发三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达146.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.37%，同比增186.03%，净利率-19.83%，同比减399.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计1281.73万元，三费占营收比16.19%，同比增146.4%，每股净资产1.87元，同比减16.93%，每股经营性现金流0.01元，同比增137.92%，每股收益-0.03元，同比减82.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-29.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-16.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-800.06万/-1.52亿/-1.91亿元，净经营资产分别为4.8亿/1.08亿/3811.63万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/-0.02/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.06亿/-1789.93万/-3510.53万元，营收分别为7.58亿/8.23亿/6.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-30.99%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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