滨海能源（000695）2026年一季报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期滨海能源（000695）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.1亿元，同比上升118.96%，归母净利润-1121.1万元，同比下降6.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.1亿元，同比上升118.96%，第一季度归母净利润-1121.1万元，同比下降6.49%。本报告期滨海能源存货明显上升，存货同比增幅达88.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.04%，同比增1088.4%，净利率-5.35%，同比增54.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计2167.33万元，三费占营收比10.31%，同比减6.36%，每股净资产1.29元，同比增95.06%，每股经营性现金流-0.51元，同比减527.84%，每股收益-0.05元，同比减2.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.06%，中位投资回报极差，其中最惨年份2022年的ROIC为-32.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2164.07万/-3566.94万/-1.07亿元，净经营资产分别为2.41亿/3.71亿/11.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.04/-0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6161.96万/-2101.88万/-3.21亿元，营收分别为3.44亿/4.97亿/5.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.06%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司源网荷储绿电项目背景、规模及建设进度
答：公司在内蒙古乌兰察布规划投资建设20万吨负极材料一体化项目,并配套投资建设580MW 源网荷储绿电项目,其中风电450MW、光伏130MW、配建电化学储能116MW/464MWh,未来公司将依托当地丰富的风光资源逐步培育零碳电池材料生态,为客户创造绿色价值。源网荷储项目总体按照源、荷匹配的原则分两期建设,目前正在推进一期283MW 部分建设,其中150MW 风电部分预计5月优先通电,其余部分按计划推进中。

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