安正时尚（603839）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期安正时尚（603839）发布2026年一季报。根据财报显示，安正时尚营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入6.4亿元，同比上升11.35%，归母净利润3039.25万元，同比上升31.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.4亿元，同比上升11.35%，第一季度归母净利润3039.25万元，同比上升31.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.75%，同比减4.91%，净利率4.73%，同比增21.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比37.84%，同比减5.12%，每股净资产4.35元，同比减7.98%，每股经营性现金流0.12元，同比增522.16%，每股收益0.08元，同比增33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-14.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.4%/--/--，净经营利润分别为2984.87万/-1.32亿/-2.1亿元，净经营资产分别为12.58亿/11.87亿/11.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.34/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.79亿/6.95亿/8.26亿元，营收分别为21.7亿/20.34亿/23.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.37%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达59.58%）

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