电科芯片（600877）2026年一季报简析：净利润同比下降109.72%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期电科芯片（600877）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.57亿元，同比下降20.62%，归母净利润-120.85万元，同比下降109.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.57亿元，同比下降20.62%，第一季度归母净利润-120.85万元，同比下降109.72%。本报告期电科芯片三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.16%，同比增16.35%，净利率-0.77%，同比减112.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计1798.96万元，三费占营收比11.49%，同比增33.28%，每股净资产2.11元，同比增1.21%，每股经营性现金流-0.08元，同比减142.91%，每股收益-0.0元，同比减109.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.69%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-23.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报38份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.9%/4.4%/2.5%，净经营利润分别为2.34亿/6865.49万/4350.7万元，净经营资产分别为13.88亿/15.58亿/17.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.77/1.28/1.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.77亿/13.37亿/13.95亿元，营收分别为15.24亿/10.45亿/10.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2328.97%）

持有电科芯片最多的基金为富国丰利增强债券A，目前规模为42.98亿元，最新净值1.4389（4月29日），较上一交易日上涨0.4%，近一年上涨13.35%。该基金现任基金经理为陈斯扬。

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