华大九天（301269）2026年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华大九天（301269）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.57亿元，同比上升9.65%，归母净利润-7300.39万元，同比下降851.54%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.57亿元，同比上升9.65%，第一季度归母净利润-7300.39万元，同比下降851.54%。本报告期华大九天应收账款上升，应收账款同比增幅达42.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率78.8%，同比减13.8%，净利率-28.44%，同比减786.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计9145.19万元，三费占营收比35.59%，同比增16.47%，每股净资产9.54元，同比增2.2%，每股经营性现金流-0.32元，同比减171.17%，每股收益-0.13元，同比减750.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.3%，资本回报率不强。去年的净利率为4.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/5.4%/2.5%，净经营利润分别为2.01亿/1.09亿/6096.88万元，净经营资产分别为10.35亿/20.43亿/23.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.54/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.1亿/6.54亿/4.67亿元，营收分别为10.1亿/12.22亿/13.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达829.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4200.0万元，每股收益均值在0.08元。

持有华大九天最多的基金为诺安成长混合A，目前规模为108.11亿元，最新净值2.021（4月28日），较上一交易日下跌1.56%，近一年上涨41.43%。该基金现任基金经理为刘慧影。

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