神州数码（000034）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期神州数码（000034）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入405.57亿元，同比上升27.62%，归母净利润2.36亿元，同比上升8.62%。按单季度数据看，第一季度营业总收入405.57亿元，同比上升27.62%，第一季度归母净利润2.36亿元，同比上升8.62%。本报告期神州数码公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2852.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.37%，同比减9.66%，净利率0.63%，同比减15.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.71亿元，三费占营收比1.65%，同比减23.8%，每股净资产15.49元，同比增3.13%，每股经营性现金流-3.45元，同比减189.8%，每股收益0.34元，同比增1.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.36%，资本回报率不强。去年的净利率为0.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/5.3%/2.6%，净经营利润分别为12.06亿/7.77亿/5.59亿元，净经营资产分别为147.21亿/145.67亿/215.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为134.21亿/122.22亿/192.72亿元，营收分别为1196.24亿/1281.66亿/1437.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.47%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2852.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.37亿元，每股收益均值在1.02元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次业绩说明会看到公司管理层出现了一些新面孔，能否介绍上述调整对于公司的意义？
答：管理层的变化体现了神州数码在未来坚定变革和转型的决心，同时也体现了公司业务向专业化、年轻化发展的趋势。通过引入具备国际化视野的外部技术专家，并与公司原生的、多元化的管理团队深度结合，将进一步提升公司的综合治理能力，助力公司迈向新阶段。
李映（新任 CEO）在 IT 行业拥有非常资深的背景，曾任职于 Oracle、EMC、VMware、Intel 等国际领先企业，从事技术研发和管理工作。来到神州数码将致力于将研发、产品与业务深度融合。
李京（新任财务总监）则代表了公司的原生力量。她已在神州数码工作超过 20 年，伴随公司从信息化时代一路成长到云计算时代，曾分管过具体的业务，负责过并购项目的整合和集团中台工作，并在近期逐步接手财务工作，着力推动公司业财融合。

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