吉贝尔（688566）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期吉贝尔（688566）发布2026年一季报。根据财报显示，吉贝尔增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.26亿元，同比上升12.2%，归母净利润4199.42万元，同比下降15.21%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.26亿元，同比上升12.2%，第一季度归母净利润4199.42万元，同比下降15.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率90.15%，同比增0.64%，净利率18.09%，同比减26.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比62.52%，同比增11.77%，每股净资产12.44元，同比增7.97%，每股经营性现金流-0.11元，同比减149.94%，每股收益0.21元，同比减16.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.77%，资本回报率一般。去年的净利率为27.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.91%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.3%/17.3%/19.9%，净经营利润分别为2.19亿/2.19亿/2.61亿元，净经营资产分别为11.35亿/12.69亿/13.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.27/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.08亿/2.38亿/1.73亿元，营收分别为8.61亿/8.97亿/9.66亿元。

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