毅昌科技（002420）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期毅昌科技（002420）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务

    公司主要业务为汽车、新能源、医疗健康、家电零部件等产品的研发、生产和销售。产品主要为汽车内外饰部件及总成、新能源热管理系统功能部件及总成、医疗健康类模具及耗材、家电零部件及总成。

    在汽车方面，公司产品是内外饰部件、轻量化部件、汽车模具。外饰领域产品以翼子板、保险杠为主，内饰方面包括主仪表板、副仪表板、门板、ABC柱等传统内饰产品，并以IML创新工艺为支撑，专注开发中控面板、氛围灯装饰板等特色配套产品，方向聚焦于汽车内外饰总成能力。

    在新能源方面，公司产品以动力电池热管理零部件以及储能系统结构部件为主。动力电池热管理零部件主要产品为弯管式、平板式液冷板、侧冷板、直冷板；储能系统结构部件主要产品为储能PACK包内组件、储能箱体上盖组件及下箱体组件。

    在医疗健康方面，公司产品以医疗耗材、医疗器械为主。聚焦医疗IVD零部件与耗材。

    在家电方面，公司仅保留部分附加值较高的家电结构件业务，具体包括冰箱结构件、空调结构件和洗衣机结构件等。

    在机器人方面，公司以轻量化功能结构件与外观覆盖件为切入点，与头部人形机器人企业建立深度合作关系，同步开展联合研发与部件交付工作。当前，核心产品线聚焦于人形机器人与四足机器人的轻量化功能结构件及外观覆盖件，产品已进入量产交付前的最后准备阶段。

    （二）经营模式

    1.采购模式

    公司产品具有非标准化定制的特点，因而公司主要采取“以销定购”的采购模式。

    公司具有完善的采购流程控制制度，制定了采购管理手册，对采购订单、供应商准入、供应商评选管理、采购物料验收等方面进行了规定。各生产基地根据客户订单提请物料需求，公司供应链中心根据需求选择供应商或引入新的供应商，综合考虑质量、价格、交货周期等多方面因素，选定匹配程度最高的供应商，在ERP系统中生成采购订单，并经审核后进行采购。

    由于公司产品具有定制化的特点，部分下游客户有时会指定产品所使用的原材料规格、型号等。对于客户已指定规格、型号的原材料，公司根据其限定的范围对不同渠道的供应商进行筛选并确定合格供应商。同时，公司也存在部分原材料向客户指定的供应商进行采购的情形。

    2.生产模式

    公司主要执行“以销定产”的生产模式，以客户需求为导向，依据销售订单组织和安排生产。

    公司模具加工生产环节是根据客户委托需求进行模具设计、生产计划编制、粗加工、CNC加工、装配试模、改模等环节，最后经客户确认验收。零部件注塑生产环节是公司根据客户订单下达生产工单，经领料、拌料/烘烤、成型调试、批量生产、后加工、喷涂印刷等步骤，将通过品质检验的产品包装入库。

    3.销售模式

    公司产品采取直接销售模式，直接与客户签订销售合同或销售订单，向客户提供定制化产品。公司产品销售主要为境内销售，报告期内境外销售整体占比较低。

    公司采取大客户策略，聚焦于具有较强市场竞争力的细分行业龙头企业，公司目前的主要客户有奇瑞集团、吉利汽车、零跑汽车、上汽通用五菱、海尔集团等，客户选择供应商后，合作关系往往长期保持稳定。

    公司与潜在客户初步接触达成合作意向后，客户将对公司的技术研发能力、生产制造工艺、品质把控能力等方面进行审查，最终正式建立合作关系。为提高客户服务质量和响应速度，公司设置相关部门，专人对接不同类别的客户，及时跟踪客户需求，为客户提供个性化的优质服务。

    公司产品采取直接销售模式，直接与客户签订销售合同或销售订单，向客户提供定制化产品。公司产品销售主要为境内销售，报告期内境外销售整体占比较低。

    公司采取大客户策略，聚焦于具有较强市场竞争力的细分行业龙头企业，公司目前的主要客户有奇瑞集团、吉利汽车、零跑汽车、上汽通用五菱等，客户选择供应商后，合作关系往往长期保持稳定。

    公司与潜在客户初步接触达成合作意向后，客户将对公司的技术研发能力、生产制造工艺、品质把控能力等方面进行审查，最终正式建立合作关系。为提高客户服务质量和响应速度，公司设置相关部门，专人对接不同类别的客户，及时跟踪客户需求，为客户提供个性化的优质服务。

    新能源汽车整车及零部件的生产经营情况

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）新能源汽车动力电池热管理行业

    近年来，新能源车的发展已成为确定的趋势，根据国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。根据《新能源与智能汽车产业观察》，2030年新能源汽车渗透率将突破70%，乐观情景下有望达到80%，2035年全面电动化趋势明确。温度变化对新能源汽车电池系统影响显著，可以直接影响电池的安全、性能及寿命，电池的热管理系统可以通过冷却或者加热方式对电池系统进行温度控制，使电池处于一个适当的温度范围。随着新能源汽车的普及，对动力电池性能稳定性、安全性的要求更为严格，电池热管理产品的渗透率也显著提升。中国汽车工业协会最新统计显示，2025年我国新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一，主要经济指标持续向好，展现出较强的发展韧性。2025年我国新能源汽车出口261.5万辆，同比激增103.7%，成为出口新的增长点。未来，在新能源汽车渗透率的逐步提升下，配套的新能源汽车产品具有广阔的市场发展前景，新能源汽车动力电池热管理市场潜力巨大。

    （二）汽车行业

    中国汽车工业协会最新统计显示，2025年，我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。伴随着国家与地方政策的大力扶持、行业本身的巨大潜力、中国汽车消费市场的强劲动力，2026年中国汽车行业有望继续实现稳健发展。汽车行业的强劲发展势头为公司汽车配件业务提供了良好的市场机遇。

    （三）医疗健康行业

    2022年4月27日，国务院出台《“十四五”国民健康规划》，全面推进健康中国建设。《“健康中国2030”规划纲要》明确提出健康服务业总规模于2030年超过16万亿元，满足人民群众日益增长的健康需求。国家统计局发布数据显示，2025年末，60岁及以上人口为32338万人，占全国人口的23%，其中65岁以上人口22365万人，占全国人口的15.9%。据全国老龄办预测，到2033年，中国老年人口将突破4亿，占总人口的1/4；2053年达到峰值4.87亿，占比超过总人口的1/3，由此带来的医疗健康的需求将会持续增加。受政策和需求拉动，预计未来十年中国体外诊断仪器、试剂及一次性塑料耗材第三方研发制造服务市场将快速发展，预计2020年至2025年将以21.6%的年复合增长率增长至175.1亿元人民币，2025年至2030年将以19.3%的年复合增长率增长至424.0亿元人民币。其中，到2030年中国体外诊断仪器、试剂及一次性塑料耗材第三方研发制造服务的市场分别为196.0亿元人民币和228.0亿元人民币。医疗健康市场前景巨大。

    （四）家电行业

    中国家电市场正在经历着多重维度的深化裂变。伴随着中产阶级崛起、消费者日益追求品质生活，消费内容也从满足基础需求的耐用品转化为更注重个性化、品质化、细分化、多样化且能提供情绪价值的生活改善型高阶消费品；市场增长逻辑从过去的粗放型增长，规模决定胜负转换为精细型增长，产品增值溢价决定胜负；最后，在中国的家电市场中，需求经济模式正在取代市场经济模式，中国家电市场需求正在深度细分。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术领先优势

    公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心，现有各类专利近四百项，涵盖新能源、汽车、医疗健康、家电等领域。公司拥有从产品理念、技术研发、工业设计、模具制造、技术实验、项目开发到批量生产的一站式产品设计开发及制造能力。基于对产品特性、技术工艺的深度了解和熟练运用，并依托于丰富的案例经验及自建的数据信息资料库，公司在自主研发时能有效降低研发成本和时间管理成本。公司运用自身设计及工程、质量控制、生产制造能力，坚持自主创新，形成公司的核心技术竞争力。

    （二）产品质量控制优势

    公司拥有CNAS认可的检测中心，并先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境体系认证、IATF16949汽车产品质量管理体系认证和ISO13485医疗器械质量管理体系认证。

    公司坚持以工业设计为主导，将包括外观设计、精密模具设计、结构设计、精益生产等环节在内的完整产业链条打通，建立了系统化的生产作业流程，产品质量水平较高。公司基于敏锐的市场洞察力，以技术研发和创新为基础，以市场调研情况为导向，根据客户需求对产品的结构、外观、工艺进行自主研发，不断提高产品附加值以快速响应市场需求。良好的产品质量是公司在行业内长期处于领先地位的重要保证。

    （三）成本控制优势

    公司拥有多项先进的生产工艺和成熟高效的生产组织运行体系，可以根据市场需求柔性调节各项产品的生产，提高生产效率，并通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和革新，降低单位产品成本，保持较高的盈利能力。在市场端，公司结合经济大环境变化和公司发展战略完成产品规划，以市场需求为导向；在技术端，公司从设计研发开始主抓成本控制，按照客户要求设计并制造模具，实现向上技术向下制造的双向考核，保证产品竞争力；在制造端，公司以标准成本为目标进行生产管控，保证产品成本优势。无论是制造成本控制还是采购成本控制，公司均有行之有效的成本控制方法，能够较好地平衡产品功能与成本的关系，保证产品质量稳定、市场反应快速、售后服务便捷。

    （四）品牌与客户优势

    公司在全国建有广州、合肥、青岛、昆山、芜湖五大研发和生产基地。在家电领域，公司能够为客户提供从概念引导、技术研发、产品设计、技术实验、项目开发到批量生产的一站式解决方案，实现产品的最佳价值，该行业的主要客户为海尔集团、京东方等知名企业。在汽车领域，公司具有良好的品牌优势、技术人才优势和上市公司的平台优势，技术领先，量产案例丰富，在成本控制、产品精细化等方面有突出优势，该行业的主要客户为奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、零跑汽车、通用五菱等知名企业，并通过系统供应商配套于广汽、长城汽车、长安汽车等行业知名企业。在新能源领域，公司具有良好的技术研发优势、专业化的产业人才储备和资源整合优势，在规模化生产、智能化制造及全生命周期成本管理方面形成突出竞争力，该领域主要客户为宁德时代、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、阳光电源、海博思创、阿特斯、金风科技、电工时代等多家行业知名企业。在医疗健康领域，能够为客户快速提供从产品设计、多腔模模具设计制造、技术验证、项目开发到产品供应的一站式解决方案，该行业的主要客户为万孚生物、迈瑞医疗、达安基因等知名企业。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，国内经济稳中有进，高端制造与新质生产力成为发展主线。新能源汽车渗透率提升，轻量化、一体化结构件需求旺盛。模具、医疗健康行业稳步升级，机器人产业快速发展，相关结构件配套需求逐步释放。

    2025年，公司坚定执行“高质量发展家电结构件、加快发展汽车结构件、提速发展新能源和医疗健康业务”的核心战略，以工业设计与模具制造为双轮驱动，推动业务结构加速优化。

    2025年，公司实现归母净利润19140.93万元，同比增长102.12%；扣除非经常性损益后的净利润1821.75万元，同比增长9.00%，经营质量持续改善，盈利韧性凸显。

    （一）新能源行业

    报告期内，公司新能源业务板块表现尤为突出，实现营业收入9.49亿元，较去年同期增长117.75%，新能源业务收入占营业收入比重达31.92%。

    经营情况：1.技改攻瓶颈，提质保量产。报告期内，公司新投入一条平板式液冷板生产线，实施了液冷板、侧冷板精准技术改造与流程再造方案，突破了产线链速、总体产能及侧冷板良率的关键瓶颈，提升了钎焊炉提温提速能力与整体生产效率，整体产能提升约25%，进一步夯实了内部量产稳定供给能力。2.拓客扩品强营收，降本增效促增长。公司深化了与蜂巢、海博思创等新能源头部客户的战略合作，优化了客户和项目结构，实现了营业收入大幅增长；同时，公司强化了内部运营和期间费用管控，推动新能源业务实现收入与毛利率增长。

    （二）汽车行业

    报告期内，公司汽车业务板块实现营业收入10.97亿元，较去年同期增长16.65%，汽车业务收入占营业收入比重达36.89%。

    经营情况：精研工艺升毛利，扩充产能保交付。报告期内，公司研发了星环灯、立体图案、硅胶软触等新工艺，突破了美学与功能一体化的工艺难点，提升了产品差异化竞争力，实现了汽车业务收入连续三年增长。同时，公司安庆工厂实现了批量生产，提升了交付与供应链能力。

    （三）家电行业

    报告期内，公司家电业务板块实现营业收入7.58亿元，较去年同期下降0.81%，家电业务收入占营业收入比重已下降至25.50%。

    经营情况：优化结构破瓶颈，创新研发拓客户。报告期内，公司研发了大型风道、柜口类高端产品，突破了白电技术与低毛利瓶颈，提升了高品质产品在客户市场中的占有率。同时，公司成功导入小米、科大智能等战略客户，实现了高质量订单量产，优化了业务结构。

    （四）医疗健康行业

    报告期内，公司持续推进医疗耗材业务布局，新增三诺生物等多个医疗耗材定点客户，进一步丰富客户资源。与此同时，公司质量管理体系运行平稳有序，质量管控水平保持良好，连续取得医疗板块重点客户迈瑞医疗质量绩效综合A级评定。

未来展望：

2026年将坚决贯彻公司发展战略，坚决执行“高质量发展家电结构件业务，提质发展汽车结构件业务，加快发展新能源和精密结构件业务”战略。紧紧围绕经营目标，优化产品结构，严格管理流程，加强成本管控，拓宽业务渠道，实现高质量发展的目标。

    一、新能源行业

    （一）新增产线，扩充产能

    为契合公司整体发展战略，进一步扩大新能源业务产能，提升公司核心竞争力，公司将在新能源行业有序推进以下工作，确保产能扩充目标落地见效，为高质量发展筑牢基础。

    1.明确建设目标，启动产线规划。公司拟新增全自动柔性钎焊线、喷粉线各一条，确保两条产线按期完成建设并顺利投产，助力新能源业务产能规模化扩张。

    2.强化统筹管控，保障建设进度。公司将制定专项推进计划，成立专项项目小组，全面统筹协调产线设计、施工、调试等各阶段工作，严格把控进度节点，及时协调解决建设过程中的各类问题，确保项目按计划推进。

    3.防范建设风险，提升建设质量。项目小组将充分借鉴过往线体调试、建设经验，在产线设计、过程开发阶段提前排查潜在隐患，识别并规避技术、施工等各类风险，保障产线建设质量，降低后期运营隐患。

    4.强化人才储备，保障投产运营。公司将制定系统化人才培养方案，开展针对性培训，提升相关人员操作、调试及运维能力，确保产线建设完成后可快速投入生产运营，实现产能快速释放。

    （二）提升质量，控制成本

    2026年，公司将聚焦“打造稳定高效制造体系、实现良率提升与成本优化”这一核心要求，推进各项工作。

    1.强化设备运维，筑牢生产基础。针对产线关键设备与工装，公司将建立周期性保养计划，前移维护关口，减少设备突发故障与生产过程波动，从源头降低相关产品缺陷，保障产线稳定运行。

    2.攻坚核心问题，提升产品良率。公司将围绕内漏问题组建专项攻关小组，优化检测方法与工艺参数，强化生产过程防错管控与数据实时监控，持续提升内漏合格率，减少因内漏导致的不良损耗。

    3.强化人员能力，提升现场管控。公司将聚焦产线操作人员能力建设，完善培训与认证体系，规范标准作业流程；建立现场问题快速响应与闭环机制，确保生产异常第一时间定位、处置，并做好预防措施杜绝复发，有效降低产品报废率及整体不良率。

    4.完善质量体系，严控运营成本。公司将搭建失效案例数据库，规范失效模式归档、根因判定及对策固化流程，既提升不良品失效分析效率，又有效控制失效分析成本与鉴定费用，夯实质量管理基础。

    （三）技术创新，契合不同客户需求

    2026年，公司将以新能源技术创新为核心，聚焦高性能、高适配性与低成本多重突破，分维度推进创新工作，为产品市场竞争及公司战略落地提供技术支撑。

    1.材料创新，筑牢产品性能根基。公司严格把控材料选型、检测等环节，确保产品具备优异的结构强度，满足新能源产品在复杂工况下的使用需求，夯实产品性能基础。

    2.工艺创新，实现成本优化突破。公司组建专项研发小组，攻克技术难点、优化工艺细节，推进技术落地量产，量产后将显著降低新能源产品生产成本，提升产品性价比。

    3.结构创新，提升产品适配能力。在结构设计上，公司优化产品结构布局，赋予新能源产品良好的灵活性与可调性，精准满足客户个性化定制需求，拓宽产品应用场景。

    二、汽车行业

    （一）维稳汽车内外饰基本盘，重点发展轻量化、模块化业务，实现高质量转型

    1.深耕存量，拓展增量。公司将持续深化与存量客户的合作粘性，精准对接客户需求，保障传统件业务稳定输出；同时，公司将密切跟踪市场潜在合作机会，主动挖掘新客户、新场景，力争获取更多项目定点，筑牢业务发展基础。2.聚焦重点，攻坚研发。推进轻量化产品线两项重点攻坚开发项目，基于全面市场调研结论，明确核心轻量化研发方向，组建专项研发团队，有序推进技术攻坚与产品开发。

    3.协同客户，落地转化。公司将主动与核心大客户开展新项目对接与深度交流，提供专业的数据支撑、定制化设计服务，同步推进产品匹配调试、性能验证等工作，推动轻量化、模块化产品落地量产，实现业务转型目标。

    （二）降本增效，应对质量要求升级引发的成本刚性增长

    1.构建全流程预防体系。针对质量标准提升带来的成本刚性上行，公司将建立贯穿研发、生产、检验和交付全流程的质量预防机制，明确各环节质量责任，落实全员参与、全员负责的质量管控要求，从源头规避质量隐患。2.优化管理模式，推动持续改进。公司坚持以客户为中心，推行以数据和事实为依据的精细化管理模式，建立“问题发现—分析研判—整改落实—复盘优化”的持续改进闭环机制，稳步提升产品与服务质量。

    3.严控质量总成本。公司将系统梳理质量相关各项成本，重点管控预防成本、鉴定成本及失败成本，通过流程优化、技术改进、效率提升等举措，实现质量总成本合理下降，达成降本增效目标，有效应对成本刚性增长挑战。

    三、精密结构件行业

    公司精密结构件业务涵盖医疗健康、机器人等领域，聚焦特种工程塑料制成的高性能、高附加值精密加工件。2026年，公司精密结构件业务将围绕“高质量稳定商品模具业务、全力打造精密结构件核心能力、强化研发与制造运营支撑”这一总体思路推进各项工作。

    （一）优化精密模具品类结构

    拓展高利润细分市场。公司将深耕海外医疗多腔模市场，主动对接海外客户需求，提升市场渗透率；重点拓展特种塑料产品模具，丰富高利润模具品类，优化业务结构，提升整体盈利水平。

    （二）打造精密结构件核心能力，强化支撑体系

    提升精密结构件产品的综合能力。公司将推动模具设计、制造与精密结构件研发、生产深度协同，强化研发与制造运营的支撑能力建设，完善技术研发、生产管控、质量保障体系，全面提升综合运营效能。

    四、家电行业

    2026年度，公司将坚定不移推进家电结构件业务高质量发展，以“优化产品结构、提升盈利水平、增强市场竞争力”为工作主线，分步骤推进各项工作。

    （一）优化产品结构，持续清退低效业务

    公司将系统性梳理家电结构件产品体系，重点针对低负毛利产品制定专项优化方案；同时，公司将建立每周推进机制，明确责任分工、细化推进节点，有序推进低负毛利业务优化，逐步清退负毛利白电业务板块，降低低效业务拖累，聚焦高价值业务。

    （二）聚焦重点产品，强化项目开发

    公司将重点推进风道类、柜口类产品项目开发，聚焦1000吨以上大型规格产品，加大研发与资源投入，提升产品技术含量与附加值；同时，公司将积极对接市场需求，承接冰冷类产品大批量钣金件业务，拓宽高盈利产品品类。

    （三）强化过程管控，达成核心目标

    公司将全程跟踪产品结构优化、重点项目开发及业务承接进度，及时解决推进过程中的各类问题，持续优化业务流程、提升运营效率，最终实现家电结构件业务盈利能力显著提升、市场竞争力进一步增强，推动业务高质量发展落地见效。

    2026年，公司将坚定地按照未来三年滚动发展战略规划，高质量发展家电结构件业务，提质发展汽车结构件业务，加快发展新能源和精密结构件业务，为全年经营目标的实现而积极努力。

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