财报快递｜雅化集团(002497)2026年度净利暴增146%但经营现金流骤降160%，锂业务毛利率承压

2026年4月27日，四川雅化实业集团股份有限公司（002497）发布2026年度报告，公司全年实现营业收入85.43亿元，同比增长10.72%；归属母公司净利润6.32亿元，同比大幅增长145.95%；扣非归母净利润6.94亿元，同比激增322.97%。然而，经营活动产生的现金流量净额却为-5.70亿元，同比骤降160.38%。

从业务结构看，公司两大主业表现分化。锂业务实现收入48.24亿元，同比增长17.19%，占总营收比重提升至56.46%；民爆业务收入33.16亿元，同比微增1.64%，占比降至38.82%；运输业务收入4.03亿元，同比增长19.71%。分地区看，西南区域仍是主要收入来源，占比达89.56%。

报告期内，公司所处的锂行业面临价格波动、市场竞争加剧等挑战。公司通过加快自有矿山建设（如李家沟锂矿、津巴布韦卡玛蒂维锂矿）以保障资源供应，并推进海外产线布局以应对市场变化。民爆行业则保持相对稳定。

年报显示，雅化集团2026年度业绩大幅增长但现金流恶化，主要原因：一是锂产品销售收入增长带动整体营收提升；二是公司加强成本费用管控，期间费用率有所优化；三是锂产品毛利率仅为12.22%，虽同比提升12.29个百分点，但仍处于较低水平，盈利空间受挤压；四是经营活动现金流出大幅增加，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

费用方面，公司2026年度销售费用为7144.64万元，同比增长12.58%；管理费用为6.69亿元，同比增长13.35%；财务费用为1829.73万元，同比下降17.38%，主要系利息收入增加及汇兑损失减少。研发费用为4673.19万元，同比下降36.07%，主要系部分研发项目结项。

值得关注的是，公司经营现金流由正转负，流动性压力显现。年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.70亿元，而上年同期为9.44亿元。同时，公司期末货币资金为19.55亿元，短期借款为5801.70万元，长期借款为7.92亿元，较期初的3.27亿元大幅增加。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），合计派发现金红利约6859.88万元。

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