三星电气（601567）2026年一季报简析：净利润同比下降65.8%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三星电气（601567）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入32.37亿元，同比下降10.84%，归母净利润1.67亿元，同比下降65.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入32.37亿元，同比下降10.84%，第一季度归母净利润1.67亿元，同比下降65.8%。本报告期三星电气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.02%，同比减13.43%，净利率5.01%，同比减62.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.23亿元，三费占营收比16.14%，同比增41.23%，每股净资产8.32元，同比减6.75%，每股经营性现金流0.01元，同比增109.7%，每股收益0.12元，同比减65.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.69%，资本回报率一般。去年的净利率为8.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为39.9%/35.1%/17.4%，净经营利润分别为19.21亿/22.73亿/12.49亿元，净经营资产分别为48.17亿/64.81亿/71.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.2/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.74亿/29.6亿/29.76亿元，营收分别为114.63亿/146亿/143.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达214.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.17亿元，每股收益均值在1.44元。

持有三星电气最多的基金为博时裕隆灵活配置混合A，目前规模为12.54亿元，最新净值5.363（4月24日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨60.33%。该基金现任基金经理为陈鹏扬。

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