公元股份（002641）2025年年报简析：净利润同比下降67.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期公元股份（002641）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入61.76亿元，同比下降6.45%，归母净利润6249.12万元，同比下降67.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.68亿元，同比下降3.61%，第四季度归母净利润1721.86万元，同比下降59.67%。本报告期公元股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1714.02%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.17亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.82%，同比减7.03%，净利率0.99%，同比减66.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.26亿元，三费占营收比13.37%，同比增10.56%，每股净资产4.45元，同比减0.12%，每股经营性现金流0.24元，同比增13.91%，每股收益0.05元，同比减68.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为76.69%,原因:利息收入减少与汇兑收益减少。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为75.93%,原因:收回投资的增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为36.52%,原因:购买理财产品的增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.59%,原因:收回投资的增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.5%,原因:分红同比减少。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为102.83%,原因:收入减少与购买大额存单。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.92%，资本回报率不强。去年的净利率为0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/5.2%/1.7%，净经营利润分别为3.76亿/1.92亿/6087.79万元，净经营资产分别为38.9亿/36.77亿/35.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.09/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.66亿/5.78亿/5.86亿元，营收分别为74.71亿/66.02亿/61.76亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1714.02%）

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