漫步者（002351）2026年一季报简析：净利润同比增长0.05%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期漫步者（002351）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.79亿元，同比下降12.12%，归母净利润1.02亿元，同比上升0.05%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.79亿元，同比下降12.12%，第一季度归母净利润1.02亿元，同比上升0.05%。本报告期漫步者盈利能力上升，毛利率同比增幅3.46%，净利率同比增幅8.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.36%，同比增3.46%，净利率19.07%，同比增8.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计8362.57万元，三费占营收比14.45%，同比增6.01%，每股净资产3.46元，同比增6.23%，每股经营性现金流-0.0元，同比减109.79%，每股收益0.12元，同比增0.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.07%，资本回报率强。去年的净利率为16.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为51.4%/49.9%/65.3%，净经营利润分别为4.59亿/4.97亿/4.65亿元，净经营资产分别为8.93亿/9.96亿/7.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.09/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.03亿/2.56亿/3.03亿元，营收分别为26.94亿/29.43亿/27.97亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.74亿元，每股收益均值在0.54元。

持有漫步者最多的基金为大成丰享回报混合A，目前规模为3.97亿元，最新净值1.1924（4月24日），较上一交易日上涨0.02%，近一年上涨6.5%。该基金现任基金经理为苏秉毅 郑煌斌。

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