ST景谷（600265）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST景谷（600265）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3003.82万元，同比下降52.01%，归母净利润-104.85万元，同比上升93.55%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3003.82万元，同比下降52.01%，第一季度归母净利润-104.85万元，同比上升93.55%。本报告期ST景谷盈利能力上升，毛利率同比增幅441.34%，净利率同比增幅109.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.61%，同比增441.34%，净利率4.37%，同比增109.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计654.4万元，三费占营收比21.79%，同比减13.21%，每股净资产1.63元，同比增166.3%，每股经营性现金流0.04元，同比增137.51%，每股收益-0.01元，同比增92.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-200.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-7.05%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-93.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.5%/--/--，净经营利润分别为2855.77万/-1.04亿/-3.9亿元，净经营资产分别为8.15亿/6.68亿/2.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.71/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.16亿/3.17亿/1.46亿元，营收分别为5.9亿/4.47亿/1.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.58%）

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